紡織行業(yè)的低谷也為并購創(chuàng )造了更多的機會(huì )。11月19日，停牌數日的中銀絨業(yè)公布了一項跨國并購，稱(chēng)有意收購英國道森國際公司(Dawson International PLC)的下屬企業(yè)鄧肯紗廠(chǎng)，承接后者的客戶(hù)資源和相關(guān)資產(chǎn)。目前雙方已經(jīng)就收購事宜簽署框架協(xié)議。

作為國內最大的羊絨收購企業(yè)，中銀絨業(yè)此舉也意味著(zhù)，其已經(jīng)不單純滿(mǎn)足于羊絨原料初級市場(chǎng)的拓展，而將目光投向更具利潤空間的品牌成衣領(lǐng)域。

境外資產(chǎn)收購

中銀絨業(yè)目前掌控著(zhù)中國原絨總量約40%的份額，是中國最大的羊絨收購企業(yè)和國際市場(chǎng)最大的精品羊絨條供應商，其主要客戶(hù)包括意大利細內達、意大利阿爾法等國際著(zhù)名羊絨廠(chǎng)商。英國道森公司同樣也是中銀絨業(yè)的客戶(hù)之一。

“雙方關(guān)于收購的接觸已經(jīng)一年多了。目前只是簽訂了框架協(xié)議，但盡職調查還沒(méi)有進(jìn)行，因此收購價(jià)格也沒(méi)有確定。”19日，中銀絨業(yè)證券部一位人士告訴記者。

她對記者表示，鄧肯紗廠(chǎng)是世界頂級的羊絨紗線(xiàn)生產(chǎn)商，在歐洲擁有眾多高端客戶(hù)，還包括一些奢侈品客戶(hù)。未來(lái)如果收購達成，中銀絨業(yè)也將直接為這些高端客戶(hù)提供羊絨原料，進(jìn)入利潤空間更大的領(lǐng)域競爭。

公開(kāi)資料顯示，鄧肯紗廠(chǎng)已經(jīng)擁有140多年的紡紗歷史，2007年生產(chǎn)紗線(xiàn)300噸，截至2007年12月31日總資產(chǎn)為1750萬(wàn)英鎊。

值得一提的是，目前金融危機大背景下，大部分公司都力求現金流的穩定和充裕。中銀絨業(yè)此時(shí)的境外并購，可能將面臨資金的挑戰和壓力。

對此，公司董秘陳曉非對記者表示，這種大環(huán)境“也是一個(gè)機會(huì )”。畢竟，受目前金融環(huán)境和經(jīng)濟危機的影響，并購談判的價(jià)格比過(guò)去會(huì )更多更合算。對于是用自有資金收購還是通過(guò)銀行借貸，她表示目前尚無(wú)法回復。

她強調說(shuō)，由于對方英國道森也是上市企業(yè)，目前并購的細節尚無(wú)法公布，也無(wú)法評估對公司的具體收益。收購后是保留境外生產(chǎn)基地還是轉移到國內生產(chǎn)，目前還無(wú)法確定。

業(yè)內人士指出，如果中絨能夠收購道森，必然會(huì )一同引進(jìn)其技術(shù)、質(zhì)量、工藝、花色品種、在國外的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )等，將能夠以國際品牌拉動(dòng)國內產(chǎn)品附加值的提升，實(shí)現優(yōu)勢互補，將中絨目前的原料優(yōu)勢進(jìn)一步轉換為產(chǎn)品優(yōu)勢，對中絨毛利率和附加值的提高貢獻頗大。

事實(shí)上，中銀絨業(yè)對開(kāi)拓國際市場(chǎng)醞釀已久。但這是首次將并購延伸至生產(chǎn)企業(yè)。

今年4月底，中銀絨業(yè)以80萬(wàn)港幣成功收購香港東方公司100%的股權，后者是一家擁有國際銷(xiāo)售資源的企業(yè)。將其納為子公司后，公司的羊絨將直接銷(xiāo)往意大利、德國、英國等市場(chǎng)，改變了過(guò)去銷(xiāo)售環(huán)節眾多從而利潤分流的局面。

謀求羊絨產(chǎn)業(yè)定價(jià)權

中國目前是世界上出產(chǎn)優(yōu)質(zhì)羊絨產(chǎn)量最大的國家，每年產(chǎn)量大約在1。2萬(wàn)噸，占到世界總產(chǎn)量的70%左右。中國羊絨衫年加工能力在2000萬(wàn)件以上，又占到了世界總產(chǎn)量的2/3以上。

但大部分企業(yè)都停留在為國際客戶(hù)提供羊絨原料和貼牌加工的層級，由于沒(méi)有自己的品牌和終端，定價(jià)權往往在下游客戶(hù)手中。同時(shí)，國外羊絨企業(yè)因為沒(méi)有原料優(yōu)勢，產(chǎn)品也在向中國市場(chǎng)轉移。業(yè)內人士認為，目前在我國羊絨產(chǎn)業(yè)界，品牌的缺失已成為制約整個(gè)羊絨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。

中銀絨業(yè)顯然已經(jīng)不滿(mǎn)足于繼續在低端層級競爭，而寄望于國際高品質(zhì)原料市場(chǎng)和高端羊絨制成品市場(chǎng)。

上述證券部人士告訴記者，過(guò)去中銀絨業(yè)大部分業(yè)務(wù)都是供應羊絨原料。但從2008年開(kāi)始，已經(jīng)逐步為國際品牌客戶(hù)貼牌生產(chǎn)，也就是代工OEM。

中銀絨業(yè)董事長(cháng)馬生國曾表示，中銀絨業(yè)目前盈利能力最強的產(chǎn)品是替許多國際品牌代工生產(chǎn)的羊絨衫，而直接面對終端消費者的品牌

客戶(hù)獲取了產(chǎn)業(yè)鏈的大部分利潤。因此，中銀絨業(yè)將逐步改變目前以銷(xiāo)售羊絨初級加工品和代工為主的盈利模式，嘗試通過(guò)引入國際品牌，尋求戰略突破，向高端羊絨衫市場(chǎng)推廣自主產(chǎn)品。這一決策是想“改變優(yōu)質(zhì)羊絨出產(chǎn)在中國，而中國人說(shuō)了不算的局面”，提高公司的利潤空間。

“應該說(shuō)，收購鄧肯紗廠(chǎng)，就是在向這個(gè)方向努力。”上述人士表示。畢竟，擁有自己的品牌尤其是國際品牌對提升產(chǎn)品附加值非常重要，而創(chuàng )建自己的品牌需要一個(gè)漫長(cháng)的積累過(guò)程；通過(guò)收購國際成熟品牌直接介入運作，無(wú)疑更方便快捷。
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來(lái)源： 21世紀經(jīng)濟報道

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