總資產(chǎn)從0到22億元，陶壽龍用了短短8年時(shí)間；從22億元到負18億元，不到一年。就像一顆流星，江蘇人陶壽龍從紹興的天空劃過(guò)，留下一個(gè)令人唏噓感嘆、又充滿(mǎn)傳奇色彩的滑行軌跡。在當前的形勢下，這條軌跡帶給我們更多的是反思和警示。

幸好，昨天記者從紹興縣政府了解到，江龍控股的重組工作近期有望取得實(shí)質(zhì)性結果；而華聯(lián)三鑫重組工作的落定，也給大家面對江龍控股問(wèn)題時(shí)增加了不少解決的信心。

　　A.敲定分拆重組

“雖然比起華聯(lián)三鑫慢了一步，但是江龍控股的重組工作近幾天應該也會(huì )有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。”紹興縣政府相關(guān)人士告訴記者，在基本確定對江龍控股旗下的七八家企業(yè)進(jìn)行分拆重組的策略之后，目前正在挑選紹興當地的優(yōu)質(zhì)企業(yè)分別接手。“來(lái)查看企業(yè)、有意參與重組的企業(yè)比較多。”

江龍控股集團是一家集紡織、印染、服裝、貿易于一體的大型紡織企業(yè)，出事前擁有總資產(chǎn)22億元，員工4000多人，2007年銷(xiāo)售額為20億元。

雖然停產(chǎn)多日，江龍控股總部門(mén)口仍然停滿(mǎn)了車(chē)，陸續有人進(jìn)進(jìn)出出，他們中多數是江龍控股的供應商，因為貨款至今沒(méi)有支付，他們選擇了每天來(lái)走走，希望江龍的重組方案中，不要把拖欠他們的貨款忘記掉。

到底倒下的江龍控股目前有多少欠款？由紹興縣審計局牽頭，會(huì )計師事務(wù)所為主體，組成三個(gè)審計小組，已經(jīng)對江龍控股的相關(guān)債務(wù)基本摸清。據初步統計，江龍控股總負債22.17億元，其中銀行貸款12.81億元，社會(huì )性借款5.87億元，供貨商欠款1.5億元，建筑工程余額0.2億元。

紹興縣副縣長(cháng)孟柏干在不久前的經(jīng)濟形勢工作會(huì )議上介紹，目前江龍控股職工工資已清理完畢，應收款催繳工作正在抓緊進(jìn)行，并與供貨商代理委員會(huì )和社會(huì )性借款代理委員會(huì )進(jìn)行談判，與參與重組的優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行溝通洽談，預計近期確定重組方案。他估計，待優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)入重組后，銀行的基本利益不會(huì )受到影響。

B.新加坡上市

知道江龍控股回天乏力，董事長(cháng)陶壽龍和妻子嚴琪選擇了逃跑，不過(guò)，他們已于10月17日在廣東汕頭被捕，目前已被紹興警方羈押。

從一個(gè)普通的業(yè)務(wù)員，做到一家總資產(chǎn)超過(guò)22億元的集團老總，陶壽龍的“發(fā)跡史”本身就令紹興當地人唏噓不已。

陶壽龍是江蘇揚州地區人。最早上個(gè)世紀80年代中期，陶大學(xué)畢業(yè)后回到家鄉，從事紡織印染方面的工作。2000年，他來(lái)到紹興，在柯橋的華宇印染紡織集團當業(yè)務(wù)員，主要做外貿生意，表現出很強的業(yè)務(wù)能力。

2003年，陶壽龍和嚴琪加入浙江南方控股集團，負責旗下一家外貿公司。這是陶壽龍后來(lái)能夠迅速發(fā)家的關(guān)鍵和轉折。

南方控股集團成立于1979年，老總徐順興靠做紡織和印染起家。目前，集團總資產(chǎn)超過(guò)30億元，形成集聚酯化纖、織造、印染、縫紉服飾為一體的一條龍垂直發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈。

之后，徐順興在紹興濱海工業(yè)區興建新廠(chǎng)。在此期間，徐順興意識到印染行業(yè)將迎來(lái)一波下滑趨勢，賺錢(qián)將越來(lái)越困難，因此，有意將建設進(jìn)度已經(jīng)達到60%的濱海新廠(chǎng)出讓。

在難以找到買(mǎi)家的情況下，徐順興將該廠(chǎng)轉讓給了當時(shí)并沒(méi)有多少家底的陶壽龍。這一筆買(mǎi)賣(mài)為陶壽龍的發(fā)家打下了重要基礎，原屬于南方控股集團的這家濱海印染廠(chǎng)，成為后來(lái)的江龍紡織印染有限公司。

據2006年的一篇公開(kāi)報道顯示，2004年8月，江龍紡織印染有限公司正式投產(chǎn)，2005年即實(shí)現銷(xiāo)售額6.2億元，凈利潤7000萬(wàn)元。

江龍印染經(jīng)營(yíng)得有聲有色，更加劇了陶壽龍的擴張欲望。2006年9月7日，突然傳來(lái)江龍印染以“中國印染”之名在新加坡主板成功上市的消息。這令陶壽龍幾乎一夜成名，隨之而來(lái)的還有財富的急劇膨脹。在企業(yè)發(fā)展相對保守和穩健的紹興，陶的成功被抹上了各種炫目色彩，令許多本土企業(yè)家感慨良多：“我們突然發(fā)現，原來(lái)企業(yè)還可以這樣運作。紹興企業(yè)家一向是比較求穩的，陶壽龍沒(méi)有任何基礎，短短幾年間把企業(yè)做上市，令大家頗開(kāi)眼界。”

但是，過(guò)于快速的擴張之路，卻也為江龍的轟然倒下埋下伏筆。

C.快速的“擴張之路”

一切都在預料之中，但又在意料之外。

“過(guò)去，我們在一起吃飯，我就常常勸陶哥，要他慢一點(diǎn)，慢一點(diǎn)。每次他都滿(mǎn)不在乎地跟我說(shuō)，你不懂……”一位接近陶壽龍的人士不無(wú)遺憾地說(shuō)，“江龍印染在新加坡成功上市后，他把那種偶然的成功當成必然，認為如法炮制一樣可以運作另一家公司到納斯達克上市。”

該人士一直為陶壽龍捏把汗，他認為，假如陶不是那么自負，不是過(guò)于快速地擴張，企業(yè)不會(huì )這么快就出了問(wèn)題。

據負責江龍特寬印染生產(chǎn)的一位徐姓中層管理人員介紹：“‘特寬’在國內上得不多，利潤空間比較大。但陶壽龍一下子上馬了10條生產(chǎn)線(xiàn)，步子邁得太急。我們至今最多的一個(gè)月也就只開(kāi)起了6條生產(chǎn)線(xiàn)，其余的都空著(zhù)。”

江龍公司融資部相關(guān)人士也表示，正是為了預備上市，公司把所有資金孤注一擲，抽調了各子公司的流動(dòng)資金，對正常生產(chǎn)造成了嚴重影響。去年年底，紹興某銀行收回了江龍1億多元的貸款，并縮減了新的貸款額度，江龍控股的現金流和正常運營(yíng)隨即受到重大影響。百般無(wú)奈之下，陶氏夫婦開(kāi)始轉向求助于民間借貸，公司經(jīng)營(yíng)也每況愈下。

“他把太多的心思放到了資本運作上，總想著(zhù)上市之后圈了錢(qián)就可以解決問(wèn)題，結果釀成大禍。”　在記者采訪(fǎng)中，陶壽龍過(guò)于快速的擴張方式和缺少遠見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)策略最為人所詬病。

同時(shí)，為了快速回籠資金，陶壽龍采取低價(jià)策略，將產(chǎn)品以低于市場(chǎng)價(jià)，甚至低于成本的價(jià)格賣(mài)出。“原先我們這一帶印染生意非常好，就是被江龍這種低價(jià)策略把市場(chǎng)給攪渾了。”一位當地印染企業(yè)的老板感嘆。

上游不計原料成本，下游終端低價(jià)競爭，中間夾著(zhù)越積越厚的債務(wù)，江龍的整個(gè)發(fā)展策略，顯露出了各種非常危險的信號。這也難怪不少紹興本地商人，在談到江龍時(shí)，都表示“早就預料到會(huì )有今天”。

Ｄ.重組敲定尚需多方博弈

華聯(lián)三鑫的成功重組也給江龍控股重組帶來(lái)希望的曙光。但是事實(shí)上，江龍控股問(wèn)題暴露的時(shí)間要比華聯(lián)三鑫早，為什么重組工作卻“落后”了？

“這個(gè)不難理解，華聯(lián)三鑫雖然規模大，員工只有700人左右；但是江龍控股旗下注冊的公司多達4000名員工。本身是勞動(dòng)密集型行業(yè)，再加上債務(wù)牽涉到民間借貸、近400家供應商的欠款，重組的難度自然要比華聯(lián)三鑫來(lái)得困難得多。”紹興縣政府一位工作人員指出。

確定對其分拆重組后，重組工作小組要分別針對江龍旗下的一家企業(yè)，再與有興趣的一家家企業(yè)溝通；重組方案的最后敲定，其實(shí)需要政府方面、接手的企業(yè)方以及債權人三方面達成最后的共贏(yíng)。但如今，散而亂的債務(wù)成為了此次重組的主要難點(diǎn)所在。

供應商們共同擔心的問(wèn)題是：一旦江龍資產(chǎn)被評估得過(guò)低，拖欠的貨款如數收回的希望就越發(fā)顯得渺茫了，“哪怕?lián)p失20%～30%左右，我們也還能夠承受，但是如果連原來(lái)一半的貨款都收不回來(lái)，那對我們而言太殘忍。”

到底該物色什么企業(yè)來(lái)參加重組？除了作為債權人的供應商在堅持自己的意見(jiàn)，從紹興縣政府角度而言，也有他們的立場(chǎng)：“感興趣來(lái)談的企業(yè)比較多，但是我們肯定會(huì )挑選優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，一方面是為了避免江龍再重蹈覆轍，既然重組了，就希望能夠完成得圓滿(mǎn)。”

不過(guò)，談起企業(yè)重組的問(wèn)題，浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)金雪軍提醒有意參與重組的企業(yè)：“在重組的過(guò)程中，對于參與重組的這一方來(lái)說(shuō)，除了考慮收購價(jià)格的優(yōu)惠等因素，該項收購計劃是否符合其企業(yè)自身發(fā)展戰略也是不可忽略的，也就是說(shuō)，重組最后成功不成功，關(guān)鍵取決于重組本身的目標是否明確。”

來(lái)源： 浙江在線(xiàn)－今日早報

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