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2014年粘膠纖維企業(yè)發(fā)展行情探討分析

相關(guān)專(zhuān)題：化纖原料發(fā)布時(shí)間：2014-06-14

日前，粘膠纖維生產(chǎn)龍頭企業(yè)選擇在淡季提高出廠(chǎng)價(jià)，三友化工、江蘇翔盛和賽得利的出廠(chǎng)價(jià)上調幅度均為200元/噸。這三家公司的粘膠纖維產(chǎn)量約占國內總產(chǎn)量的30%，它們的提價(jià)行為對行業(yè)上下游均將產(chǎn)生一定影響。目前市場(chǎng)反饋情況來(lái)看，下游接受度尚可。春節后將是紡織行業(yè)傳統旺季，預計進(jìn)入3月后粘膠短纖的出廠(chǎng)價(jià)還會(huì )繼續提升。

此輪提價(jià)是受多重因素影響。

首先，提價(jià)是價(jià)值回歸。受去年年底“錢(qián)荒”影響，銀行收緊信貸后，一些粘膠企業(yè)為了迅速回籠資金而采取低價(jià)拋貨，受此影響，粘膠價(jià)格快速下滑。此次提價(jià)前，粘膠的出廠(chǎng)價(jià)已經(jīng)接近甚至低于成本價(jià)格，已經(jīng)影響到了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和利潤。隨著(zhù)“年關(guān)”過(guò)去，企業(yè)已不再需要低價(jià)出貨來(lái)回籠資金，因此提價(jià)預期逐漸強烈，提價(jià)目前已經(jīng)成為了業(yè)內共識。

提價(jià)也是為提振行業(yè)信心。春節前是重要的備貨期，此時(shí)原材料提價(jià)，有助于提振下游廠(chǎng)商對行業(yè)的信心。同時(shí)，來(lái)自下游廠(chǎng)商的需求也形成了價(jià)格支撐。目前不少紡紗和織布企業(yè)的原料庫存均處在低位。預計春節后，隨著(zhù)下游生產(chǎn)廠(chǎng)商開(kāi)始開(kāi)工，粘膠纖維的市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步釋放。

在談及漲價(jià)幅度時(shí)，以目前的出廠(chǎng)價(jià)來(lái)看，10%的價(jià)格波動(dòng)尚在正常范圍內。假設粘膠短纖均價(jià)上漲1000元/噸，可增厚三友化工、澳洋科技每股收益分別為0.16元、0.28元。

此前，三友化工和澳洋科技均發(fā)布了業(yè)績(jì)預增公告。受益于粘膠短纖的產(chǎn)能擴大，三友化工預計2013年年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大增270%以上。

行業(yè)長(cháng)期看好

本次提價(jià)是對粘膠短纖價(jià)格與盈利底部的確認。而三友化工人士認為，目前還難以判斷是否是粘膠纖維的價(jià)格拐點(diǎn)。自2008年開(kāi)始，隨著(zhù)外需不振和國內競爭加劇，國內粘膠行業(yè)出現產(chǎn)能相對過(guò)剩，目前行業(yè)仍未擺脫產(chǎn)能過(guò)剩困擾，預計2014年行業(yè)將大體延續2013年的走勢，海外市場(chǎng)需求復蘇將使行業(yè)景氣度部分上升。

粘膠作為棉花的替代品，棉花相關(guān)政策影響著(zhù)粘膠的價(jià)格走勢。據了解，2014/2015年中國將取消棉花收儲制度，同時(shí)將首先在新疆試點(diǎn)棉花直補，預計該項措施將使棉花價(jià)格下降。目前國儲棉價(jià)格處于高位，棉花儲備需要時(shí)間釋放。同時(shí)，棉花有10個(gè)月左右的生長(cháng)周期，該項政策對于棉花價(jià)格的影響不會(huì )在短期內一步到位，預計至少要到2015年上半年才會(huì )有所顯現。除此之外，目前農民種棉積極性不高，粘膠纖維作為棉花替代品還有著(zhù)巨大的發(fā)展空間。

2014年行業(yè)新增產(chǎn)能有限，2015年以后無(wú)明確的新增產(chǎn)能，行業(yè)供給格局將得到持續改善，相關(guān)公司三友化工、澳洋科技、南京化纖和新鄉化纖業(yè)績(jì)有望進(jìn)一步提升。