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宏觀(guān)環(huán)境不樂(lè )觀(guān)，棉市受挫
進(jìn)入2014年，美國開(kāi)啟了對QE的兩輪縮減，繼而美國宏觀(guān)經(jīng)濟數據持續表現疲弱，市場(chǎng)對美國未來(lái)復蘇進(jìn)度的擔憂(yōu)開(kāi)始升溫，這對商品市場(chǎng)整體利空。中國方面也不容樂(lè )觀(guān)，繼1月份匯豐中國制造業(yè)PMI指數跌破50枯榮線(xiàn)后，最新數據再次不及預期，創(chuàng )7個(gè)月新低，商品期貨市場(chǎng)受此影響整體承壓下挫，這也嚴重挫傷棉花市場(chǎng)的人氣。
植棉面積增加，美棉壓力較大
近期，大豆面積的減少和高棉價(jià)都刺激了植棉面積的增加，NCC發(fā)布的美棉種植意向報告顯示，預期2014/2015年度美植棉面積將達到1126.1萬(wàn)英畝，增幅為8.2%。同時(shí)，USDA也在最近預測2014/2015年度美棉種植面積為1150萬(wàn)英畝，同比增加10.5%。總體來(lái)看，在供應增加的背景下，下年度美棉可能承受較大的下行壓力。
市場(chǎng)靜待直補細則
雖然近期儲備調控不退出市場(chǎng)的言論燃起了市場(chǎng)各方對棉價(jià)繼續上漲的猜測，但我們認為，新年度重新啟動(dòng)內地收儲的可能性不大，“儲備調控”更多指的是對未來(lái)拋儲速度的調控以及相關(guān)政策的靈活運行，而非臨時(shí)收儲政策的啟動(dòng)，對未來(lái)政策面的利多不應抱有太大的希望。在收儲退出舞臺的同時(shí)，市場(chǎng)靜待直補細則的落實(shí)。當前市場(chǎng)普遍認為，補貼后的價(jià)格可能會(huì )穩定在19000元/噸附近，這跟以往無(wú)限收儲的20400元/噸帶來(lái)的價(jià)格底部有一定的距離，因此這也在一定程度上導致了新年度棉花種植面積的減少，調查顯示，2014年全國意向種植面積為6313萬(wàn)畝，較2013年降幅為9%，但對于現存的巨量庫存來(lái)說(shuō)減產(chǎn)影響有限，對未來(lái)國內棉價(jià)的利多影響不大。4月初棉種就要開(kāi)始發(fā)放了，最晚3月底補貼細則將出臺，因此，一季度之后，隨著(zhù)直補細則的確定，棉價(jià)或將承壓下行。
總體來(lái)看，全球棉花連續四年供應過(guò)剩，中國巨量庫存壓制市場(chǎng)，在國內庫存消費比處于歷史高位的背景下，鄭棉上方空間受限。取消收儲政策后，國產(chǎn)棉在直補政策下將自由進(jìn)入市場(chǎng)流通，隨著(zhù)拋儲加速調整以及直補政策細則的落實(shí)，國內棉價(jià)將下行。當前遠月合約表現相對弱勢，對于主力合約貼水較大，缺乏消費與政策支撐的下年度合約將進(jìn)入長(cháng)期的弱勢。
最新行情
- 12月17日國產(chǎn)棉紗32S為26400元
- 12月17日南通大富豪32S滌綸紗為12250元
- 12月17日山東金億棉紗21S為23300元
- 12月17日潤豐達棉紗32S為24800元
- 12月17日潤豐達棉紗21S為23300元
- 12月17日冠杰紡織棉紗32S為24900元
- 12月17日冠杰紡織棉紗21S為23900元
- 12月17日南通大富豪32S滌綸紗為12250元
- 12月17日山東金億棉紗32S為24800元
- 12月17日山東金億棉紗21S為23300元
- 12月17日潤豐達棉紗32S為24800元
- 12月17日潤豐達棉紗21S為23300元
- 12月17日潤豐達棉紗21S為23300元
- 12月17日冠杰紡織棉紗32S為24900元
- 12月17日冠杰紡織棉紗21S為23900元
- 12月17日榮盛石化滌綸POY為7050元
- 12月17日開(kāi)氏集團滌綸POY為7300元
- 12月17日森楷新材料滌綸POY為7160元
- 12月17日盛虹化纖滌綸POY為7000元
- 12月17日正凱化纖滌綸DTY為8500元
- 12月17日浙江吉絲滌綸DTY為8500元
- 12月17日森楷新材料滌綸DTY為8420元
- 12月17日桐昆集團滌綸FDY為7800元
- 12月17日榮盛石化滌綸FDY為7750元
- 12月17日開(kāi)氏集團滌綸DTY為8200元
- 12月17日聚興化纖滌綸DTY為8500元
- 12月17日新疆皮棉為14541元
- 12月17日福建皮棉為15100元
- 12月17日江西皮棉為15004元
- 12月17日山東皮棉為14916元
- 12月17日江蘇皮棉為15000元
