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邁科期貨：行業(yè)出現跌價(jià)循環(huán) 鄭棉難轉勢

相關(guān)專(zhuān)題：短纖原料發(fā)布時(shí)間：2012-06-06

隔夜外盤(pán)，6月5日，ICE期貨盤(pán)中數次試探上漲均被增加的空頭持倉所抑制，棉價(jià)再度大幅下挫，12月合約收于近期低點(diǎn)附近。美元指數上漲以及得州天氣潮濕均為市場(chǎng)帶來(lái)負面影響。市場(chǎng)前景依然看空，一方面是歐債危機很可能擴散，另一方面供應壓力也將拖累棉價(jià)反彈。

消息面，今年巴基斯坦棉花播種面積為4500萬(wàn)畝，目前大部分播種已完成，部分地區的灌溉水供應有問(wèn)題，2012/13年度的棉花產(chǎn)量預計在238-255萬(wàn)噸之間。估計新年度的棉花產(chǎn)量最高能達到272萬(wàn)噸，產(chǎn)量前景看好。當然后續天氣仍將是決定產(chǎn)量高低的最關(guān)鍵因素。

國際市場(chǎng)，6月5日，美棉、印度棉和澳棉中國主港報價(jià)保持穩定，而西非棉和中亞棉大幅下挫。從市場(chǎng)情況看，隨著(zhù)外棉報價(jià)一再下調，紡織廠(chǎng)開(kāi)始著(zhù)手采購保稅棉，其中以質(zhì)量尚可的美棉和澳棉為主，正因為如此，兩個(gè)品種更為抗跌。不過(guò)，在全球經(jīng)濟形勢一片暗淡的情況下，下游市場(chǎng)需求還有待驗證，棉價(jià)也難以扭轉下跌趨勢。

國內市場(chǎng)，5日，國內棉花現貨價(jià)格大幅下跌，內外棉花價(jià)差仍高居不下,紡企加大進(jìn)口棉的使用額度,涌入中國的進(jìn)口棉擠占了不少地產(chǎn)棉的市場(chǎng)份額，對地產(chǎn)棉的需求更加清淡。紡織下游一旦看到棉花價(jià)格下跌，出于“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的從眾心理，就會(huì )減少訂單，紡企銷(xiāo)售不好也會(huì )減少對棉花的需求，從而導致棉價(jià)繼續下跌，下游企業(yè)觀(guān)望情緒更濃，如此便會(huì )產(chǎn)生一個(gè)“跌價(jià)循環(huán)”。

現貨報價(jià)，6月5日，美國C/A棉的報價(jià)為85.10（美分/磅），折人民幣一般貿易港口提貨價(jià)14281元/噸（按滑準稅計算）；澳棉報價(jià)為89.10，折人民幣一般貿易港口提貨價(jià)14915元/噸；烏茲別克斯坦棉報價(jià)為88.10，折人民幣一般貿易港口提貨價(jià)14749元/噸；西非棉的報價(jià)為85.10，折人民幣一般貿易港口提貨價(jià)14281元/噸；印度棉的報價(jià)為81.60，折人民幣一般貿易港口提貨價(jià)13727元/噸。國家棉花價(jià)格A指數19898元/噸，下跌100元；B指數18762元，下跌89元。

行情分析，宏觀(guān)風(fēng)險加上產(chǎn)業(yè)鏈不振壓的棉價(jià)難以抬頭，疲軟的價(jià)格對下游用棉企業(yè)心理造成恐慌情緒，訂單減少減少用棉需求，形成不良“跌價(jià)循環(huán)”行情，隔夜美棉07合約期價(jià)嘗試反彈70一線(xiàn)阻力明顯，趨勢不改。鄭棉繼跌停后均線(xiàn)系統短暫修復后，仍有下跌空間。

操作上，空單繼續持有。