3月9日訊　棉花期貨市場(chǎng)是中國棉花流通市場(chǎng)體系的重要的組成部分，是棉花市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展的必要結果和內在要求。我國棉花期貨市場(chǎng)于2004年上市一號棉合約，經(jīng)過(guò)短短幾年時(shí)間，已經(jīng)充分顯現出其對我國棉花市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展舉足輕重的作用。 　　

　　一、我國棉花期貨上市的意義 　　

　　1、有利于保護棉農利益

　　棉農通常根據前一年棉花的現貨價(jià)格安排當年的棉花生產(chǎn)。但由于我國現貨棉花市場(chǎng)不完善，信息不透明和不及時(shí)，價(jià)格波動(dòng)較大，棉農得到的現貨棉花市場(chǎng)信息難以合理引導棉花種植，棉農在生產(chǎn)、流通環(huán)節利益受到傷害。而棉花期貨市場(chǎng)可以形成比較真實(shí)的、反映現時(shí)及未來(lái)一定時(shí)期市場(chǎng)供求的一系列棉花期貨價(jià)格信息，通過(guò)期貨市場(chǎng)的信息系統及時(shí)傳播到全國各地，棉農可以主動(dòng)根據期貨市場(chǎng)行情發(fā)現價(jià)格，合理安排生產(chǎn)，能減少生產(chǎn)的盲目性。 　　

　　其次，期貨市場(chǎng)具有的套期保值功能，為涉棉企業(yè)提供了分散價(jià)格風(fēng)險的工具，棉農與涉棉企業(yè)簽訂訂單之時(shí)，可以要求涉棉企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，回避價(jià)格風(fēng)險的利益共享，解決訂單農業(yè)中的履約問(wèn)題，使棉農的利益得到保障。對生產(chǎn)規模較大、有一定實(shí)力的棉花種植戶(hù)，可以直接進(jìn)入期貨市場(chǎng)對棉花產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，鎖定棉花現貨商品的利潤。 　　

　　2、有利于提高宏觀(guān)調控的有效性 　　

　　棉花期貨上市，有利于提高宏觀(guān)調控的有效性，原因有三： 　

　　　一是可以減輕宏觀(guān)調控的壓力。例如2003年棉花價(jià)格上漲，實(shí)質(zhì)是棉花市場(chǎng)不完善，信息不對稱(chēng)，市場(chǎng)配置資源滯后，當時(shí)的市場(chǎng)難以實(shí)現供給與需求之間的均衡。棉花期貨市場(chǎng)可以提供未來(lái)的棉花供求信息，引導涉棉企業(yè)合理安排生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)，減少供求矛盾。可以提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，形成較為真實(shí)的棉花價(jià)格，避免價(jià)格大起大落。期貨交易可以降低流通成本，有利于價(jià)格回歸。 　　

　　二是提供宏觀(guān)決策信息。棉花期貨市場(chǎng)能夠根據不斷變化的市場(chǎng)信息、充分的市場(chǎng)競爭，形成體現未來(lái)市場(chǎng)供求變化的棉花價(jià)格，彌補現貨市場(chǎng)信息傳遞的滯后性和不完全性。宏觀(guān)調控部門(mén)可以根據棉花期貨價(jià)格的變化及時(shí)調整經(jīng)濟政策，減少被動(dòng)性，提高調控效率。 　　

　　三是完善宏觀(guān)儲備制度。棉花期貨市場(chǎng)集中了大量的供求信息，儲備部門(mén)可以利用期貨信息合理安排棉花儲備數量。同時(shí)，還可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行儲備棉花的輪換、套期保值，降低儲備成本。 　　

　　3、有利于完善棉花市場(chǎng)體系 　　

　　我國1998年進(jìn)行棉花流通體制改革，2001年棉花市場(chǎng)完全放開(kāi)，但由于棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)分散，現貨棉花市場(chǎng)不完善，信息不對稱(chēng)，市場(chǎng)配置資源滯后，難以實(shí)現供給與需求之間的均衡、形成合理的棉花價(jià)格，導致幾年來(lái)棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)，棉花質(zhì)量下降，給棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)帶來(lái)了嚴重的損失。開(kāi)展棉花期貨交易，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，可從幾方面完善棉花市場(chǎng)體系，帶給涉棉企業(yè)利益。 　　

　　一是為涉棉企業(yè)提供一個(gè)公正、透明的棉花期貨交易市場(chǎng)，集中國內大量棉花供求信息，合理形成反映即期及未來(lái)的一系列棉花價(jià)格，為涉棉企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供參考。 　　

　　二是涉棉企業(yè)可以通過(guò)棉花期貨市場(chǎng)套期保值，回避棉花市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險。 　　

　　三是期貨市場(chǎng)的運行機制，嚴格的標準化合約和質(zhì)量標準，可以充分體現棉花的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，并通過(guò)信息發(fā)布功能，隨時(shí)方便地傳遞給農民和經(jīng)營(yíng)者，調動(dòng)棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者提高棉花質(zhì)量的積極性，有效解決我國棉花質(zhì)量下降的問(wèn)題。 　　

　　4、有利于提高我國棉花的國際市場(chǎng)地位 　　

　　中國是世界上最大的棉花生產(chǎn)、消費國，中國棉花生產(chǎn)、消費量均約占世界生產(chǎn)、消費量的1/3。應該說(shuō)，我國是有影響力的棉花進(jìn)口大國，生產(chǎn)、消費的優(yōu)勢本可以有條件影響國際棉花市場(chǎng)價(jià)格，提高我國棉花在國際市場(chǎng)的地位。但由于先前我國沒(méi)有棉花期貨市場(chǎng)，很少有企業(yè)參與國際期貨，往往是在國內棉花供求緊張時(shí)公開(kāi)、大量、分散購買(mǎi)國際市場(chǎng)的現貨棉花，不僅容易引起國際棉花市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，而且由于進(jìn)口企業(yè)分散行動(dòng)，缺乏棉花價(jià)格的談判能力，使涉棉企業(yè)受到很大損失。 　　

　　2004年棉花品種已經(jīng)在鄭交所上市，涉棉企業(yè)可以在國內進(jìn)行期貨交易和套期保值，分散價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，形成中國棉花權威價(jià)格，將對國際市場(chǎng)的棉花價(jià)格產(chǎn)生影響，進(jìn)而爭取我國棉花的國際定價(jià)權，并成為全球棉花的信息中心、交易中心和價(jià)格中心，有效維護國家利益和我國涉棉企業(yè)利益。 　　

　　二、新疆棉優(yōu)勢多多還有期貨為其保駕護航 　　

　　新疆具備得天獨厚豐富優(yōu)質(zhì)的現貨資源，是我國最大的產(chǎn)棉區，對全國棉花的供求起到重要的平衡作用，對棉花市場(chǎng)和價(jià)格的影響也很大；除此還有地理位置的優(yōu)越性及政府的補貼政策。而棉花期貨則錦上添花為現貨棉花保駕護航。 　　

　　1、現貨資源優(yōu)勢 　　

　　由于新疆優(yōu)越的地理氣候，棉花原棉品極高，色澤好，纖維長(cháng)，回潮率低，是我國高品質(zhì)棉紡織工業(yè)的主要原料。據多年統計，新疆出產(chǎn)的細絨棉平均為1.85級，纖維長(cháng)為29.51㎜，衣分36.4%，棉花的一，二級品率基本保持在80%以上，居全國之首。同時(shí)新疆也是我國棉花最大的棉產(chǎn)區，約占全國產(chǎn)棉量的1/3。 　　

　　因此新疆具有“優(yōu)質(zhì)量多”的棉花現貨資源優(yōu)勢。不過(guò)新疆生產(chǎn)的棉花除了區內使用1/5外，其余大部分都作為商品棉銷(xiāo)往內地。而棉花期貨市場(chǎng)則為棉花的現貨銷(xiāo)售提供了重要的保值工具——棉花套期保值。 　　

　　金石期貨作為新疆的龍頭期貨公司，棉花賣(mài)出保值頭寸一直穩居全國前十位，公司研究所的棉花分析師團隊都有多年的研究分析功底及現貨經(jīng)驗，能夠為涉棉企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)、個(gè)性化的套期保值方案。 　　

　　棉花套期保值不但能在很大程度上規避市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險，還可以通過(guò)棉花的實(shí)物交割進(jìn)行現貨銷(xiāo)售，一方面可以在期價(jià)明顯高于現貨價(jià)格的時(shí)候走棉花交割銷(xiāo)售賺取額外的利潤，另一方面也可在現貨銷(xiāo)售困難的時(shí)候解決售棉難的問(wèn)題。關(guān)于棉花期貨交割的業(yè)務(wù)，金石期貨相關(guān)負責人員都有豐富的交割經(jīng)驗，且此項業(yè)務(wù)有專(zhuān)人專(zhuān)門(mén)負責，能熟練協(xié)助企業(yè)棉花交割業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。 　　

　　2、地理優(yōu)勢 　　

　　新疆位于亞歐大陸腹地，與中亞許多國家接壤。作為首都的烏魯木齊又是亞洲地理中心，從地緣經(jīng)濟上來(lái)講，適合成為輻射中亞地區的經(jīng)濟活動(dòng)中心。新疆已成為我國對西開(kāi)放的門(mén)戶(hù)，生產(chǎn)力水平遠遠高于中亞各國，與其相比，已經(jīng)取得了明顯的比較優(yōu)勢。棉花在中亞各國的地位和作用不可忽視。 　　

　　而借期貨市場(chǎng)這只“無(wú)形的手“，能夠營(yíng)造棉花經(jīng)濟優(yōu)勢，在條件成熟的情況下，可以推動(dòng)中亞各國參與我國的棉花期貨交易，增強與中亞各國的經(jīng)濟貿易往來(lái)，擴大我國對中亞地區的輻射和影響力，同時(shí)也使我國形成的棉花價(jià)格更具有代表性和權威性。 　　

　　同時(shí)獨特的地理優(yōu)勢在紡織服裝等出口方面從新疆到歐洲的陸運通道比從山東港口到歐洲的海運通道要節約一半還要多的運費。 　　

　　3、政策補貼 　　

　　(1)新疆棉銷(xiāo)往內地只要有鐵路大票及買(mǎi)方開(kāi)的增值稅發(fā)票，國家給予400元的鐵路運費補貼。 　　

　　(2)自CF011合約交割起，新疆維吾爾自治區生產(chǎn)加工的棉花用于期貨交割時(shí)，升水200元/噸，升水隨貨款一并結算。 　　

　　優(yōu)質(zhì)的棉花質(zhì)量加上政府的相關(guān)補貼使新疆棉花成為內地市場(chǎng)搶手貨，內地很多紡織企業(yè)在現貨市場(chǎng)采購的棉花往往難以滿(mǎn)足需求，繼而轉戰期貨市場(chǎng)，通過(guò)棉花套期保值一方面穩定生產(chǎn)成本，另一方面可以接手交割棉滿(mǎn)足現貨采購的不足。 　　

　　縱觀(guān)以上闡述，筆者認為鄭棉期貨的上市使棉花市場(chǎng)更加透明、完善，尤其對于產(chǎn)棉大省新疆。若涉棉企業(yè)都能很好的利用期貨市場(chǎng)的套保工具，那么鄭棉期貨將真正的為其保駕護航。