身處在2019年的時(shí)候，有大佬說(shuō)，2019是過(guò)去十年最困難的一年，但也是未來(lái)十年最好的一年。

當時(shí)以為是笑言，轉眼至2020的開(kāi)春，在全國人民喜迎新春的時(shí)候，武漢這一座超過(guò)1000萬(wàn)人口的世界級特大城市，突然宣布“封城”。作為80年代出生的人而言，這是歷史性的事件因為記憶中從未出現過(guò)這么重大的政府性舉措，而這都是為了抵抗在城內已經(jīng)失去控制的新型肺炎。

這種肺炎在最早的時(shí)候，被大家傳為非典的“卷土重來(lái)”或者升級版。但在隨后的新聞里，開(kāi)始大量爆出來(lái)一些似乎被壓抑許久的所謂“真相”。互聯(lián)網(wǎng)與17年前相比幾乎有了本質(zhì)上的飛躍，因為人人都是自主發(fā)聲者，23號以后，你問(wèn)全國人民醒過(guò)來(lái)第一件事干什么?一定是刷手機看看今天又新增了多少病例?又有哪些不安份的游民因為亂竄而至新的案件發(fā)生。一時(shí)間，人人自危，城城自檢。

隨著(zhù)第一次延假后，大部份人開(kāi)始想念上班。結果出具了堪稱(chēng)史上更嚴厲的城城嚴管措施，外鄉人請你停下回城的步伐。企業(yè)家嚴禁XX日前復工，寫(xiě)這個(gè)XX日是因為這個(gè)日子幾乎一直在變。從最初的2月3日到2月10日，最近聽(tīng)到是不能早于2月17日，那么2月17日是不是就真的可以開(kāi)工了?沒(méi)人敢打包票。

這幾日一直有人打電話(huà)過(guò)來(lái)問(wèn)，市場(chǎng)后面會(huì )怎么樣?我想著(zhù)應該可以整理一下，跟大家分享一些數據，再來(lái)談我們的觀(guān)點(diǎn)。

截至到2.6日為止，我們共統計了幾十家聚酯工廠(chǎng)、相關(guān)聯(lián)石化工廠(chǎng)2月份的裝置計劃和安排，以及相應的庫存結構情況，如下細表：

上述數據可以看到10-50萬(wàn)噸聚酯基本選擇停下來(lái)，而50萬(wàn)噸規模以上工廠(chǎng)基本上階段性降負荷，總涉及產(chǎn)能超過(guò)2000萬(wàn)噸。

根據2019年最新聚酯總規模5500萬(wàn)來(lái)計算，預計市場(chǎng)總體負荷率在64%，而這一數據將隨著(zhù)疫情的發(fā)展預計進(jìn)一步下降。

另外在過(guò)年期間繼續生產(chǎn)造成的庫存影響，也呈現兩極分化。10-50萬(wàn)噸規模的工廠(chǎng)庫存保持在17-22天;而50萬(wàn)噸以上規模工廠(chǎng)庫存均超過(guò)30天，部份超大量級別工廠(chǎng)庫存將近40天。

大部份中小微紡織企業(yè)90%以上目前處于停工狀態(tài)。有部份中型企業(yè)，過(guò)年都沒(méi)有停的工廠(chǎng)最近也被迫停下來(lái)，因為輔料供應不足。物流現階段仍不能正常恢復。這其中很大的原因在于“外鄉人無(wú)法返鄉”，而即使返鄉也會(huì )被要求暫時(shí)“不要外出”。

所以即使有訂單也無(wú)法接。這就是目前下游的情況，不能買(mǎi)，也不能賣(mài)，也開(kāi)不了工。除了不得不享受這個(gè)幾十年難遇的假期以外，剩下就是在家刷手機。反而對于市場(chǎng)的資訊有了更大的需求，2020年化纖產(chǎn)業(yè)或者將面臨一波在線(xiàn)升級改造的機會(huì )。

話(huà)說(shuō)回來(lái)，我們再來(lái)看，比我們早一步開(kāi)市的期貨市場(chǎng)。

不出所料的，開(kāi)市第一天盤(pán)面即跌停。很多產(chǎn)業(yè)內或者產(chǎn)業(yè)外的操盤(pán)人來(lái)電話(huà)問(wèn)，是不是后續還會(huì )繼續向下探?市場(chǎng)會(huì )到什么程度?

其實(shí)，這個(gè)問(wèn)題一點(diǎn)都不難回答。我只有一個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)看的這么差?你敢不敢做空?幾乎電話(huà)那頭的每一個(gè)人都連連說(shuō)，不敢。為什么不敢呢?

原因其實(shí)也很簡(jiǎn)單，因為盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)貼近歷史性的低點(diǎn)。那么歷史的低點(diǎn)是多少?發(fā)生在2015年，大概是4207元。15年至今，對比當時(shí)的成本當時(shí)的油價(jià)，油價(jià)也是在50附近。

歷史總是在不經(jīng)意間重演，而我們要懂得遵循歷史。同時(shí)要明白一個(gè)樸素的道理，商品不可能不要錢(qián)，商品也不可能持續虧損銷(xiāo)售。

遵循這兩個(gè)點(diǎn)以后，其實(shí)大家在操作方向邏輯上就可以看到一個(gè)清晰的指向。市場(chǎng)的下跌實(shí)際上是給出一個(gè)新的機會(huì )，因為基于成本邏輯分析，做空的風(fēng)險會(huì )更大，向下可能觸及的所謂底部也許會(huì )很近，一旦回馬槍來(lái)，恐怕會(huì )被殺的片甲不留。

那么是不是就可以直接買(mǎi)多?如果你的錢(qián)真的多到發(fā)指且無(wú)處可去的話(huà)，那么可以輕倉建第一階段的位置，但做好準備，也許會(huì )還再下一城的可能性。若不是這種情況，離場(chǎng)觀(guān)望目前是首選，我知道市場(chǎng)會(huì )回來(lái)，但首先要等到反彈的信號發(fā)出來(lái)。這是大部份人現在的操盤(pán)觀(guān)。

圖表1 PTA裝置檢修動(dòng)態(tài)

圖表2 MEG裝置檢修動(dòng)態(tài)

我們從庫存和開(kāi)工負荷可以分析來(lái)看，整體庫存基本上保持一個(gè)相對正常水平，甚至局部還是偏低一些。終端紡織企業(yè)基本上庫存在7天左右，甚至更低一些，因為認為年后來(lái)買(mǎi)也是一樣的。所以當后續逐漸復工后，脈沖式的銷(xiāo)售狀態(tài)可能會(huì )持續出現，但這個(gè)脈沖式的銷(xiāo)售底部?jì)r(jià)格也會(huì )逐步抬高。產(chǎn)品價(jià)格降到安全邊際后，一旦開(kāi)市會(huì )被搶購。但部份大廠(chǎng)明知會(huì )遭遇惡意采購，恐怕也無(wú)法阻擋。

因為現貨的存放難度以及對資金占用的要求都將迫使他們不得不接受被動(dòng)銷(xiāo)售。而與之對沖的，工廠(chǎng)會(huì )選擇在盤(pán)面市場(chǎng)做多，以此來(lái)對成品銷(xiāo)售的保護。而這樣一來(lái)，盤(pán)面就意味著(zhù)會(huì )有強支撐。

待到春暖花開(kāi)，相信化纖人將迎來(lái)一波小陽(yáng)春，這是2020年不能失去的一次機會(huì )，時(shí)刻準備著(zhù)吧，也許就在5月。

來(lái)源： 亞洲紡織聯(lián)盟

相關(guān)資訊

• 科技錦綸引領(lǐng)時(shí)尚！華鼎股份舉行客戶(hù)答謝日暨戰略發(fā)布會(huì )
• 別再遺憾，這份ITMA2023深度報告比你身臨其境收獲更多！
• DIOR 發(fā)布 2022 秋季成衣系列廣告大片
• 紡織，讓人們“看見(jiàn)”！
• 我們的戰略需求
• 23條金融舉措出臺 支持實(shí)體經(jīng)濟力度再加強
• 2021年中國經(jīng)濟韌性十足，改革開(kāi)放向縱深挺進(jìn)
• 2021年CPI上漲0.9% 2022年物價(jià)走勢如何？
• 耄耋赤子劉寓中
• 攜手并進(jìn)，奮進(jìn)新征程
• 結緣紡織，吾輩幸事
• 大灣區國際紡織紗線(xiàn)博覽會(huì )將于11月3日舉辦