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生意社：大宗商品斷崖式“降溫”

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道紡織要聞發(fā)布時(shí)間：2012-07-13

資訊導讀：　　生意社7月13日訊　熾熱的中國經(jīng)濟正在降溫，人們擔心的物價(jià)瘋漲、通貨膨脹加劇的局面在6月得到了顯著(zhù)緩解。與此同時(shí)，經(jīng)濟尤其是

生意社7月13日訊　熾熱的中國經(jīng)濟正在降溫，人們擔心的物價(jià)瘋漲、通貨膨脹加劇的局面在6月得到了顯著(zhù)緩解。與此同時(shí)，經(jīng)濟尤其是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活躍度的下滑也愈發(fā)明顯。截至6月，PPI指數的四連降開(kāi)始引起市場(chǎng)另一重擔憂(yōu)，與其緊密相關(guān)的大宗商品價(jià)格"斷崖式"下跌被認為是主要誘因，鋼鐵、金屬銅、動(dòng)力煤、塑料、成品油……多米諾骨牌式的下行趨勢是否警示實(shí)體經(jīng)濟迫在眉睫的危機，市場(chǎng)正在密切關(guān)注未來(lái)中國經(jīng)濟的走勢

PPI連續下跌預示經(jīng)濟低迷

對于一直擔心通貨膨脹會(huì )如6月颶風(fēng)般影響日常生活的人們來(lái)說(shuō)，最新出爐的6月CPI數據，就像是一粒定心丸。7月9日，國家統計局公布的居民消費價(jià)格指數顯示，6月份，全國CPI同比上漲2.2%，環(huán)比下降0.6%，創(chuàng )29個(gè)月新低。

此前幾個(gè)月不斷攀升的食品價(jià)格似乎放慢了步伐。統計顯示，6月份最后一周，商務(wù)部重點(diǎn)監測的食用農產(chǎn)品價(jià)格以降為主，18種蔬菜批發(fā)價(jià)格連續兩月回落，比前一周下降2.5%，比5月初下降28.6%；豬肉價(jià)格連漲兩周后再次回落，比前一周下降0.7%，同比下降21.2%。

不少經(jīng)濟學(xué)家表示，去年普遍擔憂(yōu)的物價(jià)上漲壓力正在消退。首先，對CPI影響最大的食品價(jià)格一直在下降，包括蔬菜、水果、豬肉；同時(shí)，在6月2.2%的漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為1.4個(gè)百分點(diǎn)，而新漲價(jià)因素只有約0.8個(gè)百分點(diǎn)。"預計未來(lái)CPI仍會(huì )處于繼續探底過(guò)程中，最低點(diǎn)在7-10月任何一個(gè)月中都可能出現，其中7月可能在2.0%左右。"興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委這樣判斷。

然而，就在人們?yōu)槲飪r(jià)的"退潮"而感到高興時(shí)，另一個(gè)困擾中國經(jīng)濟的問(wèn)題也正顯露征兆，與6月CPI同時(shí)公布的PPI(工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數)創(chuàng )下31個(gè)月以來(lái)新低。

6月份PPI數據顯示，當月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降2.1%，環(huán)比進(jìn)一步下降至-0.7%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.5%，環(huán)比下降0.8%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降0.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降0.3%。

業(yè)內專(zhuān)家分析，6月份PPI繼續負增長(cháng)主要是受大宗商品價(jià)格快速回落影響，目前國內生產(chǎn)資料價(jià)格，包括國內煤炭等燃料動(dòng)力類(lèi)價(jià)格、水泥等建材價(jià)格、鋼鐵等冶金類(lèi)價(jià)格都出現快速下降。而受PPI連續走軟影響，前5月我國工業(yè)企業(yè)利潤持續為負值，也說(shuō)明了企業(yè)生產(chǎn)活躍度的逐月萎縮。

商務(wù)部監測數據顯示，6月25日至7月1日，有色金屬、農資、能源、建材、鋼材、輕工原料價(jià)格下跌。其中，有色金屬價(jià)格下跌0.9%，能源價(jià)格下降0.7%，原油價(jià)格下跌2.3%，為連續第11周回落，累計跌幅達20.8%。實(shí)際上，廢品價(jià)格一天一個(gè)價(jià)無(wú)疑是映射PPI走勢的一個(gè)縮影。今年以來(lái)，隨著(zhù)石油等大宗商品價(jià)格的大幅回落，廢品價(jià)格在上半年上演了大幅跳水的行情，整個(gè)廢品行業(yè)的回收價(jià)格平均降了約40%。不僅廢紙，其他如塑料瓶，鋼、鐵、銅等邊角料的回收價(jià)格也在走低。

申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)分析師李慧勇表示，隨著(zhù)全球大宗商品價(jià)格及需求的回落，可以說(shuō)通脹已成為過(guò)去式，真正代表第二產(chǎn)業(yè)的PPI數據證明中國的通縮已經(jīng)很?chē)乐亓恕?未來(lái)對抗通縮的方法需要出臺更大力度的政策，特別是加大政府投資。隨著(zhù)需求的不斷下滑，未來(lái)企業(yè)業(yè)績(jì)回落趨勢可能會(huì )超過(guò)此前市場(chǎng)的預期。"

PPI今年已經(jīng)連續跳水，此前業(yè)界認為上半年環(huán)比有望企穩，但從近兩月同比、環(huán)比雙降的情況看，PPI企穩尚需時(shí)日。

交通銀行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉表示，全球經(jīng)濟不景氣拉低大宗商品價(jià)格，國內生產(chǎn)性需求疲弱，導致近期PPI持續下行，也顯示實(shí)體經(jīng)濟需求疲軟。PPI的持續回落也顯示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)不活躍。這一點(diǎn)從6月PMI數據表現出來(lái)的低迷上也可以得到驗證。數據顯示，6月中國PMI為50.2%，比上月微幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )7個(gè)月以來(lái)新低，其中新訂單、購進(jìn)價(jià)格指數明顯回落，表明影響企業(yè)生產(chǎn)預期的因素仍然很多，企業(yè)生產(chǎn)的恢復仍需要很長(cháng)時(shí)間。

鋼價(jià)全線(xiàn)下跌首現全行業(yè)破產(chǎn)

PPI的連續負增長(cháng)，僅僅是判斷中國經(jīng)濟走勢的一個(gè)指標，事實(shí)上，它背后代表的多個(gè)大宗商品價(jià)格早在今年上半年就出現"雪崩"式的暴跌。

"新華-中國鐵礦石價(jià)格指數"顯示，截至7月9日，中國港口鐵礦石庫存為9791萬(wàn)噸，周環(huán)比增加45萬(wàn)噸。過(guò)去，鐵礦石供不應求，是國內各大鋼廠(chǎng)拼命爭取的資源。但如今大量"遠渡重洋"而來(lái)的鐵礦石只能囤積在各大港口，等待鋼價(jià)回暖、行業(yè)形勢好轉。

以青島港為例，曾經(jīng)它是中國最大的鐵礦石進(jìn)口港之一，鐵礦石進(jìn)口量幾乎占了中國總進(jìn)口量的1/7。曾經(jīng)每天有1萬(wàn)多輛卡車(chē)和30多列火車(chē)載滿(mǎn)鐵礦石，從港口駛向河北、山西、陜西等中國內陸省份---卡車(chē)有兩層樓高，每列火車(chē)長(cháng)達1.5公里。但如今這些曾經(jīng)珍貴的資源卻堆積在港口的貨場(chǎng)中，銷(xiāo)售不掉。有貿易商介紹，這些被堆積的鐵礦石通常是貿易商買(mǎi)來(lái)或鋼鐵廠(chǎng)預訂的，但隨著(zhù)鐵礦石價(jià)格的下降和需求減少，很多鋼鐵廠(chǎng)不愿兌現合同、貿易商則找不到下家接手，就演變成了這種景象。

據了解，中國支付的鐵礦石價(jià)格已從2011年9月份的頂點(diǎn)下降了超過(guò)三分之一，降至每噸130美元左右，巴西淡水河谷在價(jià)格上一再向中國鋼廠(chǎng)優(yōu)惠促銷(xiāo)，但鋼廠(chǎng)們仍沒(méi)有表現出購買(mǎi)的興趣。鐵礦石"急轉直下"的命運并不是突然改變的，而是國內鋼鐵業(yè)持續低迷的一個(gè)縮影。

據中國鋼鐵協(xié)會(huì )發(fā)布的一季度鋼企盈利報表顯示，2012年一季度的中國鋼鐵業(yè)驚現全行業(yè)虧損現象，這是進(jìn)入2000年以來(lái)，首次出現整個(gè)行業(yè)的虧損。"鋼鐵業(yè)現在產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，我們的利潤率從2008年以前的最高10%，降到現在0以下了。"某鋼鐵廠(chǎng)銷(xiāo)售經(jīng)理表示，6月份鋼鐵市場(chǎng)經(jīng)歷殘酷的去庫存過(guò)程，大中小型鋼廠(chǎng)都面臨生存危機。

7月9日，全國17家主要鋼廠(chǎng)發(fā)布調價(jià)信息，價(jià)格再次全線(xiàn)下跌。數據顯示，上述17家鋼廠(chǎng)均對建筑鋼材產(chǎn)品進(jìn)行調整，價(jià)格繼續下跌，下調幅度從10元/噸到120元/噸不等，下跌幅度有所收縮。從建筑鋼材方面來(lái)看，本次出臺調價(jià)的鋼廠(chǎng)主要集中在華東、西南、華北、西北、東北等地。且上述地區主要鋼廠(chǎng)建筑鋼材出廠(chǎng)價(jià)格全部下跌，而即使在鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格繼續下調的情況下，鋼材現貨市場(chǎng)走勢也依然不樂(lè )觀(guān)，需求的持續低迷，造成市場(chǎng)成交較差，而預計未來(lái)鋼廠(chǎng)的報價(jià)將繼續下挫。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，2011年中國鋼鐵需求增速放緩至8%，2012年則可能放緩至4%。分析人士表示，國內鋼鐵行業(yè)自去年10月份便進(jìn)入嚴冬，由于供需方面的雙重壓力，鋼鐵行業(yè)至今一直處在虧損的邊緣。雖然在5月末由于國內鋼價(jià)受發(fā)改委審批項目速度加快、銀行月末突擊放貸等政策層面消息帶動(dòng)止跌企穩。但最根本的是國內市場(chǎng)整體需求依然低迷，在供求失衡的國內鋼市，鋼價(jià)的"嚴寒"或許才剛剛開(kāi)始。就目前來(lái)看，鋼鐵價(jià)格至少將回到兩年前的水平。

近期，武漢鋼鐵集團計劃開(kāi)辦養豬場(chǎng)的新聞，令市場(chǎng)對鋼鐵行業(yè)的不景氣有了新的認識。按產(chǎn)量計算，武鋼是中國第四大鋼鐵制造商。實(shí)際上，在過(guò)去幾個(gè)月，中國許多實(shí)力強大的鋼鐵集團都在悄然擴展核心業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域。比如，全球第三大鋼鐵制造商寶鋼集團在去年實(shí)現的187億元人民幣凈利潤中，有一半來(lái)自非鋼業(yè)務(wù)，而前年這一比例還僅為20%。

但能開(kāi)拓"非鋼"業(yè)務(wù)的企業(yè)畢竟只是少數，大部分沒(méi)有"非鋼"業(yè)務(wù)的鋼鐵公司更是脆弱不堪。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，今年前5個(gè)月，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現利潤僅為25.33億元，同比下降達94.26%。如果除去"非鋼"產(chǎn)業(yè)，全國鋼鐵行業(yè)煉鐵煉鋼主業(yè)絕大部分都處于虧損狀態(tài)，而"非鋼"業(yè)務(wù)大部分都不在上市公司資產(chǎn)中。

煤價(jià)不復"好時(shí)光"

與鋼價(jià)可稱(chēng)得上"難兄難弟"的還有焦煤價(jià)格，該類(lèi)大宗商品同樣正在"暴跌"的通道中掙扎不已。

最近幾個(gè)月來(lái)，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的"煤老板"們如今正盯著(zhù)不斷下跌的煤價(jià)煩惱不已。秦皇島海運煤炭網(wǎng)日前公布的最新數據顯示，最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報收652元/噸，比前一報告周期下降了24元/噸，繼續刷新該指數設立以來(lái)的最低點(diǎn)。

環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數在行業(yè)內具有"風(fēng)向標"的作用，其連續十周下跌，正在行業(yè)內引起連鎖反應。數據顯示，從今年5月9日至7月10日，環(huán)渤海地區發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤已經(jīng)連降十周，累計降幅為135元/噸，跌幅達17.1%，后四周的單周跌幅均達到了20元/噸以上。其中，在6月27日至7月3日的報告期內曾創(chuàng )下單周最大降幅---26元/噸。

業(yè)內專(zhuān)家表示，宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的低迷，進(jìn)口煤沖擊、水電出力的增加及電企庫存的高企，仍舊是煤炭成交不旺的原因；以上原因疊加，更兼之煤企的產(chǎn)量保持增長(cháng)態(tài)勢，促成秦皇島煤價(jià)十周連跌，其慘烈程度已超越2008年。

目前國內煤價(jià)的深幅跳水已經(jīng)引起了各方的關(guān)注，包括中煤、山西焦煤集團等煤企紛紛開(kāi)始裁員降薪，而政府對煤企的救援力度開(kāi)始加大。據了解，河南省擬定多項政策，包括停止向煤企征收價(jià)格調節基金，后者于7月份起正式暫停征收。河南省煤炭?jì)r(jià)格調節基金于2011年9月開(kāi)始征收，其標準為：原煤20元/噸、洗選煤30元/噸、焦炭35元/噸。河北方面，新一輪的煤炭重組方案正在進(jìn)行中，僅邢臺一地近期即關(guān)閉了14家煤礦企業(yè)；陜西方面，榆林市將六家國企整合為榆林能源集團，謀求煤市寒冬中抱團取暖，這六家國企是：榆神煤炭公司、煤炭運銷(xiāo)集團、煤炭出口集團、資源勘探公司、鹽田開(kāi)發(fā)公司、煤炭物資經(jīng)銷(xiāo)公司。山東省煤炭工業(yè)局也于近期表示，下半年將根據市場(chǎng)需求，適度調整煤炭生產(chǎn)供應量，特殊時(shí)期可以實(shí)行臨時(shí)性限產(chǎn)壓庫保市場(chǎng)等措施，保持省內煤炭年產(chǎn)量穩定在1.5億噸左右，以平抑省內煤炭?jì)r(jià)格。

不過(guò)上述指施能否取得效果，還有待市場(chǎng)觀(guān)察，分析人士認為，當前經(jīng)濟增速下滑，冶金、建材、化工等幾大主要用煤產(chǎn)業(yè)的行情尚未出現明顯好轉，工廠(chǎng)開(kāi)工率難有大幅變動(dòng)，國內煤炭需求乏力。

國家發(fā)改委能源研究所研究員耿志成表示，雖然有一些特殊事件造成短時(shí)間內國際能源價(jià)格上漲，但是不會(huì )改變近期煤炭?jì)r(jià)格下滑的大趨勢。而中信建投煤炭行業(yè)首席分析師李俊松則測算出，在量?jì)r(jià)齊跌的形勢下，上半年煤炭上市公司總體業(yè)績(jì)增幅可能會(huì )降到5%以下，而全年則可能為負。"煤炭行業(yè)利潤從2010年以來(lái)，增速一年比一年低。2010年行業(yè)利潤30%多，到2011年下滑到15%到20%之間，今年一季報6%，今年全年估計是負增長(cháng)。今年應該是次貸危機以來(lái)煤炭行業(yè)最差的一年。"

下半年經(jīng)濟有望"穩中趨升"

與鋼價(jià)、煤價(jià)相比，作為全球大宗商品"基石"的石油價(jià)格走低，則代表著(zhù)全球經(jīng)濟復蘇乏力，而這更為中國經(jīng)濟實(shí)現"軟著(zhù)陸"蒙上了一層陰影。

7月10日，國家發(fā)改委正式宣布，自7月11日零時(shí)起將汽、柴油價(jià)格每噸分別降低420元和400元。這次降價(jià)是繼5月10日和6月9日之后中國今年第三次下調國內汽柴油價(jià)格，也是2008年12月實(shí)施現行成品油定價(jià)機制以來(lái)國內油價(jià)首現"三連跌"。成品油價(jià)三連跌，重新回歸"6時(shí)代"。不過(guò)，盡管如此，在國內市場(chǎng)上，成品油依然出現了某種程度上的滯銷(xiāo)情況。

中宇資訊分析師高承莎表示，成品油調價(jià)后第一天，全球原油期貨收盤(pán)價(jià)格出現大幅度下跌，對于剛剛經(jīng)歷"三連跌"的成品油市場(chǎng)是一個(gè)比較沉重的打擊，也對市場(chǎng)蠢蠢欲動(dòng)，將要復蘇的購銷(xiāo)操作心態(tài)產(chǎn)生抑制。"目前影響成品油價(jià)格走勢的最重要因素，是原油走勢。從供需面分析而言，主營(yíng)庫存多數時(shí)間處于中高位，因此客觀(guān)來(lái)講，市場(chǎng)短期內成品油市場(chǎng)供大于求的局面不會(huì )出現實(shí)質(zhì)性轉變。"

事實(shí)上，國內大宗商品的不斷走低在很大程度上取決于外盤(pán)指數。從道瓊斯-瑞銀大宗商品指數反映的情況來(lái)看，自2月下旬以來(lái)，從原油到銅再到棉花，大宗商品價(jià)格的平均跌幅達到了9%。紐約商品交易所的原油價(jià)格兩個(gè)月前還遠在每桶100美元以上，如今已跌至84.96美元。年初迄今，棉花的價(jià)格已經(jīng)下跌了22%。大宗商品價(jià)格報告機構普氏能源資訊的數據顯示，作為美國鋼材基準價(jià)格的熱軋卷板價(jià)格在兩個(gè)月內下跌了13%。

分析人士表示，有越來(lái)越多的證據表明中國經(jīng)濟增速正在放緩，歐債危機驟然惡化，美國經(jīng)濟重新引發(fā)投資者的擔憂(yōu)。而大多數的經(jīng)濟減速都會(huì )體現在大宗商品價(jià)格當中，從這個(gè)角度來(lái)看，大宗商品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下跌，并將持續下跌。而跟大宗商品掛鉤的行業(yè)還不僅僅是其直接生產(chǎn)廠(chǎng)商，還包括航運在內的運輸業(yè)。

波羅的海貿易海運交易所干散貨運價(jià)指數(BADI)周三繼續下降，因大型海岬型船舶需求疲弱拉低運價(jià)。分析指出，波羅的海干散貨運價(jià)指數今年迄今累計下降約34%，而海岬型船運價(jià)今年也累計下降約73%。海岬型船舶載重量15萬(wàn)噸，通常運輸鐵礦石和煤炭等貨物。上述數據顯示，大宗商品的危機已經(jīng)開(kāi)始向相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。

"大宗商品處于國民經(jīng)濟的最上游，其由市場(chǎng)供需交易出的價(jià)格變化趨勢往往能提前反映中下游產(chǎn)業(yè)的景氣程度，從而成為觀(guān)察經(jīng)濟運行的一項先行指標。"上半年以來(lái)，鐵礦砂、鋼材、銅、鋁和大豆等大宗商品的進(jìn)口價(jià)格同比下跌，為未來(lái)經(jīng)濟增速反彈帶來(lái)不確定性。

海關(guān)總署的最新數據顯示，進(jìn)口價(jià)格指數基本逐月下滑，由1月的上漲7%下滑至6月的下跌1%。業(yè)內專(zhuān)家認為，作為宏觀(guān)經(jīng)濟運行的先行信號，大宗商品價(jià)格短期內還將維持疲弱態(tài)勢，這也一定程度上為三季度實(shí)體經(jīng)濟能否整體復蘇打上了問(wèn)號。

不過(guò)，市場(chǎng)上也并非都是壞消息。大宗商品數據商生意社發(fā)布的最新數據顯示，7月份上旬，追蹤制造業(yè)經(jīng)濟運行狀況的大宗商品供需指數(BCI)結束連續兩個(gè)月負向區間運行后再次轉正，終值為0.11，顯示出經(jīng)濟運行逐漸顯現出企穩的跡象。

數據顯示，7月份上旬，BCI指數追蹤的八大板塊中，包括化工、紡織、農副以及橡塑板塊價(jià)格均率先企穩反彈，漲幅較大的橡塑板塊商品價(jià)格連續10天上行，累計均漲幅達到2.78%，而下跌的板塊中僅建材和鋼鐵兩大板塊，但板塊跟蹤商品的均跌幅都不超過(guò)1%。

星展銀行環(huán)球金融市場(chǎng)副總裁兼高級投資策略分析師黃明發(fā)指出，中國央行今年以來(lái)已經(jīng)兩度降息、并兩度下調存準率，不排除未來(lái)的降息或減存準率的措施會(huì )繼續接踵而來(lái)。中央于已5月中開(kāi)始加快推出多項基建項目，預計在下半年的經(jīng)濟增速將會(huì )逐步在第三季的數據中顯現。因此，中國經(jīng)濟在下半年加速增長(cháng)(至少比第二季來(lái)得好)的可能性增大。此外，政策微調加上兩次降息，將增強市場(chǎng)活躍度，房地產(chǎn)投資也不會(huì )有大幅度下滑。"總體而言，來(lái)季市場(chǎng)的投資活動(dòng)將會(huì )穩中趨升。一旦數據有所改善，有助于降低市場(chǎng)對中國經(jīng)濟'硬著(zhù)陸'的顧慮。"

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文章關(guān)鍵詞： CPI　 PPI　 BCI　 ?

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