利好兌現，但美棉再次下挫

歐洲央行7月5日將基準貸款利率下調25個(gè)基點(diǎn)至歷史最低水平0.75%，此舉符合市場(chǎng)預期；同時(shí)中國人民銀行決定自2012年7月6日起金融機構一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準利率下調0.31個(gè)百分點(diǎn)；但美聯(lián)儲尚未采取任何措施，央行的舉措驗證了經(jīng)濟繼續惡化的事實(shí)。雖然隔夜農產(chǎn)品期價(jià)大幅上漲，但并沒(méi)有傳導至棉花市場(chǎng)，政策利好兌現后，由于全球棉花供應嚴重過(guò)剩，且消費持續萎縮，棉價(jià)不具備擺脫長(cháng)期弱勢的基礎，多頭獲利平倉使棉價(jià)收跌，12月下挫2.02美分至70.58美分/磅，但反彈趨勢并沒(méi)有改變。

技術(shù)上，ICE期棉中陰報收，但主力12月合約站穩70美分/磅及短期均線(xiàn)之上，KD與MACD指標延續多頭上漲排列，反彈趨勢不改，但MACD指標紅柱開(kāi)始縮短，上漲動(dòng)能減弱，謹慎看待反彈，預期ICE期棉將延續64-75美分/磅橫盤(pán)區域。

中國及歐盟降息無(wú)法改變歐元區經(jīng)濟衰退的趨勢，同時(shí)中國經(jīng)濟在出口受挫的情況下也難以好轉，利好兌現后市場(chǎng)將從新回歸基本面，供應嚴重過(guò)剩及消費萎縮將繼續抑制棉價(jià)。而由于國內棉價(jià)依然大幅高于國際棉價(jià)，中國紡織品服裝在國際市場(chǎng)依然沒(méi)有競爭力，出口訂單繼續萎縮，同時(shí)進(jìn)口棉花與棉紗繼續沖擊國產(chǎn)棉市場(chǎng)，這導致國內棉紗、棉花及坯布價(jià)格維持弱勢，整體市場(chǎng)依然處于弱勢，紗廠(chǎng)對后市缺乏信心，對棉價(jià)承受力有限，不足以支撐鄭棉擺脫目前的弱勢格局。另一方面，鄭棉依然大幅高于現貨及進(jìn)口棉價(jià)格，難以吸引紡織企業(yè)買(mǎi)盤(pán)介入，注冊庫存流出速度將放緩，庫存壓力將抑制鄭棉的反彈。因此鄭棉將隨美棉下挫，繼續持有空單，短期目標至19000元/噸一線(xiàn)，關(guān)注1301合約19700元/噸一線(xiàn)強壓力位，可于19600元/噸一線(xiàn)增持空單，并以19700元/噸壓力位作為止損位。（萬(wàn)達期貨烏魯木齊營(yíng)業(yè)部杜映）

降息利好有限，疲軟利空的基本面限制棉價(jià)反彈

ICE棉花期貨周四大幅收跌，12月合約下跌2.02美分，報收于70.58美分。周四中國央行宣布年內第二次降息，采取了存貸款利率降幅不一致不對稱(chēng)降息；歐洲央行降息25個(gè)基點(diǎn)，但這些刺激經(jīng)濟的舉措并沒(méi)有使市場(chǎng)興奮，大宗商品中除了豆類(lèi)等谷物產(chǎn)品繼續受干旱天氣支持大幅上漲外，其它與經(jīng)濟面密切關(guān)聯(lián)的工業(yè)品普遍表現疲軟，ICE棉花期貨低開(kāi)低走，結束了連續四日收陽(yáng)反彈的行情。從大宗商品的表現來(lái)看，中歐央行降息并沒(méi)有收到好的效果，中國周末將公布經(jīng)濟數據，在此時(shí)降息也預示著(zhù)即將公布的數據可能比預期要差，歐元區經(jīng)濟不穩定，也面臨很多風(fēng)險。ICE棉花期貨在美元走高、經(jīng)濟面疲軟，且需求萎縮的情況下，向上難以突破，將延續區間震蕩行情，上方壓力73、75美分。市場(chǎng)將關(guān)注美國農業(yè)部月度供需報告以及各國刺激經(jīng)濟的措施出臺。

鄭棉期貨昨日略有高開(kāi)，盤(pán)中上下震蕩，最終上漲走高，但并沒(méi)有突出的表現，倉量都縮減。中國棉花價(jià)格指數328報價(jià)18159元/噸，上漲3元/噸，最近幾日現貨皮棉整體報價(jià)穩定，變化不大。國內年內第二次降息，直接的是降低了紡織企業(yè)的借貸成本，一定程度上緩解了資金面的壓力，但還遠遠不能扭住棉花市場(chǎng)的供需形勢，降息利好有限。低廉的進(jìn)口棉和進(jìn)口棉紗沖擊國內市場(chǎng)，國內紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，國內棉花需求繼續萎縮，全球棉花庫存居高不下，國內港口大量積壓外棉，棉花基本面利空且短期難有改善這是不爭的事實(shí)，這將繼續壓制棉價(jià)上漲空間。操作上空單可謹慎持有，1301月合約上方阻力19600、19800。（海通期貨鄭州營(yíng)業(yè)部張建衛） 轉載本網(wǎng)專(zhuān)稿請注明出處“中華紡織網(wǎng)” 編輯： emma | 大 中 小 | 打印 | 關(guān)閉 | 點(diǎn)擊數 (

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