先前市場(chǎng)人士都比較關(guān)注棉花價(jià)格底部這一問(wèn)題，從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，棉花價(jià)格底部尚不明朗，跌勢仍舊沒(méi)有止步。最近又由于美國評級下降，歐洲債務(wù)危機影響，國際金融環(huán)境動(dòng)蕩，市場(chǎng)信心進(jìn)一步遭受打擊。另外國內CPI指數7月再創(chuàng )新高，同比上漲6.5%，環(huán)比上漲0.5%。在此影響下，國內政策面將仍總體趨緊，控制物價(jià)還是國家調控的首要任務(wù)。因此當前棉花正面臨著(zhù)內憂(yōu)外患的格局，猶如巖石夾縫中的小草艱難的求生過(guò)程中。

　　國內棉價(jià)方面
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國內市場(chǎng)由于棉花市場(chǎng)下游采購需求依然乏力，近日現貨成交量持續下降，棉花企業(yè)仍在降價(jià)促銷(xiāo)，新疆棉因庫存較大繼續領(lǐng)跌，但受?chē)颐鞔_新年度收儲政策提振，內地棉價(jià)跌勢還是有所放緩。現在棉花現貨市場(chǎng)普遍報價(jià)跌幅在200-300元不等，新疆正三級提貨價(jià)19800-20200元/噸之間（毛重），進(jìn)口棉3級19800元/噸以下，地產(chǎn)正四級17500-18500元/噸，新疆公檢四級報價(jià)18000元/噸左右。雖然跌價(jià)仍在繼續，但是較之前幅度已經(jīng)有所緩解。
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國內宏觀(guān)政策面或將繼續趨緊，由于7月國家統計局公布的CPI指數依舊高企，并創(chuàng )新高。因此國家目前采取緊縮的貨幣政策概率還是很大，這對下游一些中小型紡企來(lái)說(shuō)壓力較大。資金周轉不靈，對于棉花采購欲望不高，在需求不旺的影響下或將繼續促使棉價(jià)的走弱。

　　國際棉價(jià)方面
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從基本面上看，一方面，下游需求沒(méi)有好轉跡象，7月21-7月28日的美國棉花出口報告顯示，陸地棉出口凈簽約量?jì)H0.27萬(wàn)噸，較之前減少71%，買(mǎi)方企業(yè)毀約現象仍在發(fā)生。另一方面，印度商務(wù)部長(cháng)宣布7月31日起取消本年度印度棉出口限制，因此一旦印度棉以低價(jià)姿態(tài)占據一定市場(chǎng)份額，將對其它國家的棉花報價(jià)造成沖擊，國際棉價(jià)整體下跌的可能性較大。

另外由于美國信用降級后因需求前景轉弱而走勢掙扎，市場(chǎng)靜待美國農業(yè)部公布的2011-2012銷(xiāo)售年度首個(gè)月供需報告。印度新花產(chǎn)量方面有望繼續創(chuàng )造紀錄，比較去年增產(chǎn)10%，棉花供給的增量也暗示著(zhù)全球棉花價(jià)格或將繼續下跌。

　　棉花產(chǎn)量情況
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時(shí)至7月，北半球新花播種已全部結束。受到價(jià)格高漲的影響，農民種棉積極性提高，種棉面積有所增加。根據美國農業(yè)部（USDA）預測，2011/12年度全球棉花面積為3556萬(wàn)公頃，同比增加6.1％；全球平均單產(chǎn)754公斤/公頃，同比增1.3％；全球總產(chǎn)將達到2681萬(wàn)噸，同比增7.5％；這也是USDA自1980/81年度（1380萬(wàn)噸）有統計數據以來(lái)的歷史最高點(diǎn)。
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主要產(chǎn)棉國中，除美國以外，其它產(chǎn)量普遍有所增加。根據USDA預測，2011/12年度美棉產(chǎn)量為348.4萬(wàn)噸，同比縮減11.6％，占全球總產(chǎn)的13％。中國作為全球第一大產(chǎn)棉國，產(chǎn)量將超過(guò)700萬(wàn)噸，增幅8.2％，占全球比例的26.8％。印度產(chǎn)量587.9萬(wàn)噸，增10.2％，占21.9％。

國內棉花產(chǎn)量方面，截止6月底中國下年度棉花播種結束，棉花進(jìn)入現蕾開(kāi)花期。從本月來(lái)看中上旬黃河流域部分棉區出現旱情，月底迎來(lái)了大范圍的降雨有效地緩解了旱情，利于棉花生長(cháng)；長(cháng)江流域本月經(jīng)歷了旱澇急轉以及旱澇并重兩個(gè)階段，對棉花生長(cháng)發(fā)育造成一定影響，至月底水分條件轉好，利于棉花現蕾開(kāi)花。從全國十三個(gè)植棉省的調查顯示，預計2011年度棉花植棉面積8134萬(wàn)畝，較本網(wǎng)2010年度棉花種植面積7702萬(wàn)畝，增加432萬(wàn)畝，增幅5.6%，預計產(chǎn)量700萬(wàn)噸，同口徑增幅12%。

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　　棉花供需分析
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中國今年棉花長(cháng)勢較好，如果天氣正常，預計今年棉花產(chǎn)量達到720萬(wàn)~740萬(wàn)噸，與上一年度相比增加70萬(wàn)噸左右。另外，紗廠(chǎng)庫存量較大，庫存量足夠生產(chǎn)35天左右，去年只有15天，消化這些庫存需要時(shí)間，這也將減少對棉花的需求，加上歐美市場(chǎng)面臨較多不確定，中國紡織服裝約40%的產(chǎn)能依靠出口，出口市場(chǎng)不樂(lè )觀(guān)也將減少對棉花的需求。
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中國紡織服裝業(yè)對棉花需求的疲軟在棉花進(jìn)口數據上已經(jīng)有明顯的表現。今年上半年，中國進(jìn)口棉花的數量約為130萬(wàn)噸，去年同期在150萬(wàn)噸左右。加上庫存的棉花還有約170萬(wàn)噸，國內市場(chǎng)今年棉花形成了供過(guò)于求的態(tài)勢，這一情形在下半年將很難得到改變。

　　后市展望
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處于紡織業(yè)結構調整大背景下的棉價(jià)走勢主要由其產(chǎn)業(yè)自身的供需決定，外圍市場(chǎng)的惡劣和恐慌的市場(chǎng)情緒只是在其瘡口上再撒把鹽。那么從目前市場(chǎng)下跌期的運行特點(diǎn)來(lái)看，依舊難以找出上行的切入點(diǎn)。國家收儲是近段時(shí)間內支撐棉價(jià)的最有利因素之一。但是整個(gè)宏觀(guān)環(huán)境現在處于一個(gè)內憂(yōu)外患的局面，因此短期內，對于棉花后市依舊看空概率較大，但是在國家收儲的支撐下，棉價(jià)在下跌到一定位置的時(shí)候或將形成底部，對棉花市場(chǎng)形成一定的支撐作用。

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