2011年第一個(gè)交易日，人民幣對美元匯率以匯改以來(lái)的又一個(gè)新高開(kāi)啟了2011年全年的交易，這同時(shí)也是人民幣匯率連續第三個(gè)交易日創(chuàng )出新高、連續第十個(gè)交易日上漲。分析人士表示，控制輸入型通脹、美元階段性走軟等因素，正在成為推動(dòng)人民幣持續走強的主導力量，短期內人民幣匯率新高攻勢仍有望延續。同時(shí)，多位分析人士指出，2011年全年人民幣仍將有望實(shí)現較大幅度升值。

　　美元對人民幣中間價(jià)跌至6.6215　

中國外匯交易中心公布，2011年1月4日美元對人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣6.6215元，較2010年12月31日小幅走低12個(gè)基點(diǎn)。這意味著(zhù)，人民幣對美元匯率在連續第三個(gè)交易日創(chuàng )出2005年7月匯改以來(lái)新高的同時(shí)，也迎來(lái)了對美元匯率的“十連陽(yáng)”。

詢(xún)價(jià)交易市場(chǎng)上，由于2010年12月31日美元對人民幣即期匯價(jià)已“提前”跌破6.60關(guān)口，創(chuàng )出6.5896的歷史低點(diǎn)，1月4日美元對人民幣即期匯價(jià)小幅高開(kāi)并全日反彈0.29%。不過(guò)，6.6088的收盤(pán)價(jià)仍然顯著(zhù)低于6.6215的中間價(jià)水平，顯示出銀行間市場(chǎng)對于美元對人民幣中間價(jià)進(jìn)一步走低仍有顯著(zhù)預期。

同時(shí)，海外無(wú)本金交割遠期外匯市場(chǎng)上，美元對人民幣1年期NDF也從2010年年末的6.44一線(xiàn)降至本周二的6.42附近水平，顯示出人民幣匯率2011年的新高開(kāi)局，也在海外投資者的人民幣升值預期上得以反映。

　控通脹成升值理由

對于2010年12月下旬以來(lái)人民幣匯率的急速走高，市場(chǎng)人士歸因于美元指數近期的走軟以及貨幣當局有意控制輸入型通脹而采取的匯率手段。

興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，節前幾個(gè)交易日人民幣匯率的走強，主要是受同期美元走軟的影響；而新年第一個(gè)交易日人民幣匯率直接以新高開(kāi)出，則可能意味著(zhù)貨幣當局傳遞出如下信息：2011年人民幣有可能出現更大的升值、更大的波動(dòng)。

與此同時(shí)，對于近期市場(chǎng)普遍從控通脹的角度解讀近期人民幣匯率的一路急漲，魯政委也表示認同。他表示，人民幣升值的作用不僅體現在輸入資源品的價(jià)格上，也會(huì )從壓低進(jìn)出口貿易總量的角度來(lái)控制輸入型通脹。

中金公司4日發(fā)布研究報告指出，升值和加息在對抗通脹的著(zhù)力點(diǎn)有所不同，加息主要是抑制內需，人民幣升值則主要是降低原材料的進(jìn)口價(jià)格。近期PPI和非食品消費品同比重新回升顯示輸入型通脹壓力加大，因此人民幣升值的力度也應較前期有所加大。中金認為，1-2月份再次加息的可能性較小，未來(lái)一段時(shí)間央行在價(jià)格工具上可能更倚重匯率手段來(lái)防止輸入型通脹。

新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘也表示，2011年上半年人民幣實(shí)際利率仍將在多數時(shí)間內保持為實(shí)際上的負值，而為控制通脹，預計2011年中國央行可能會(huì )將廣義貨幣供給目標增速設在16%左右。對于中國央行而言，M2增速從當前19.5%增幅下調至16%左右的增幅挑戰不小，為此，人民幣升值將扮演重要作用。因為在人民幣持續升值的背景下，外匯占款對應的人民幣基礎貨幣投放量也將隨之下降。根據華僑銀行的預測，預計2011年全年人民幣對美元將升值3%-5%，同時(shí)人民幣對一攬子貨幣也將出現升值。

對于短期內人民幣匯率的走勢，魯政委認為，雖然人民幣匯率迭創(chuàng )新高的走勢短期可能還會(huì )延續。但他同時(shí)表示，春節前美元指數可能會(huì )出現波段回升，人民幣匯率也將可能對應出現波段回調，因此近期匯率的一路飛漲并不會(huì )持久性的延續。

來(lái)源： 中國證券報

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