隨著(zhù)人民幣升值預期漸增，與其密切相關(guān)的行業(yè)開(kāi)始受到投資者關(guān)注。有市場(chǎng)人士表示，若人民幣漸進(jìn)式升值，市場(chǎng)可能先漲后跌；若一次性升值到位，市場(chǎng)可能隨即迎來(lái)一波調整。但也有專(zhuān)家認為，升值可能引發(fā)一輪漲勢。

經(jīng)《證券日報》市場(chǎng)研究中心分析發(fā)現，人民幣升值對房地產(chǎn)、航空、紡織、造紙及黃金五大行業(yè)板塊影響較大，且各有伯仲，投資機會(huì )也隱含其間。

　　人民幣升值利空行業(yè)之紡織業(yè)

　　紡織業(yè)：可承受5%本幣升值壓力

　　人民幣升值與行業(yè)效益負相關(guān)

由于我國紡織服裝企業(yè)以中小企業(yè)為主，對人民幣升值的敏感性非常強烈，在利潤率已經(jīng)逼近盈虧平衡點(diǎn)之際，如果今年人民幣升值重新啟動(dòng)甚至加速上升的話(huà)，大多數企業(yè)都將"無(wú)利可尋"。湘財證券宏觀(guān)部預計今年人民幣升值幅度在3%-5%之間，這一升幅對大多數企業(yè)來(lái)說(shuō)已是其可承受范圍的上限。

幾類(lèi)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的對口商會(huì )粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當前這些行業(yè)的平均凈利潤僅為3%-5%。

在歐美需求探底的環(huán)境下，目前國內出口型企業(yè)生產(chǎn)訂單在逐漸增加。當前歐美經(jīng)濟雖有第二次探底的風(fēng)險，但是就業(yè)率指標企穩，并有轉好跡象。在就業(yè)率好轉的情況下，消費需求將逐漸回升，特別是經(jīng)過(guò)了一年多的服裝消費萎縮，服裝需求將在更大程度上呈現剛性需求拉動(dòng)。因此未來(lái)國內紡織服裝出口型企業(yè)的訂單量不會(huì )同比下降。

出口金額將繼續上漲紡織原材料價(jià)格的上漲，勞動(dòng)力成本的增加將侵蝕出口型企業(yè)的訂單利潤，促使出口訂單的合同價(jià)格提高，出口產(chǎn)品價(jià)格的提高將使得國內紡織服裝出口金額迅速恢復。

未來(lái)隨著(zhù)全球經(jīng)濟的進(jìn)一步好轉，歐美等國失業(yè)率數據下降，就業(yè)好轉，消費者的消費心理障礙逐漸消除，全球紡織服裝消費上升，特別是中、高端服裝需求復蘇，國內紡織服裝出口將逐漸復蘇。

從以上因素分析，國內紡織品服裝出口產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)將上漲。無(wú)論是從成本推動(dòng)，還是全球經(jīng)濟好轉形成需求拉動(dòng)，都為國內紡織服裝出口價(jià)格上漲提供了條件。未來(lái)紡織服裝出口產(chǎn)品價(jià)格的上漲將促使國內紡織服裝出口金額回升。

　　全球紡織業(yè)景氣度回升

正常情況下，全球服裝消費需求上升將帶動(dòng)紡織品需求的增長(cháng)。由于中國具有最完整的紡織產(chǎn)業(yè)鏈，因此在全球服裝需求增長(cháng)的情況下，國內紡織品出口的增速均要大于服裝的出口增幅。金融危機發(fā)生后時(shí)，由于中高端服裝需求迅速萎縮，曾經(jīng)造成紡織品增速下滑程度大于服裝下滑程度。

　　行業(yè)回暖 關(guān)注被低估公司

在行業(yè)景氣度的不斷回升下，紡服板塊仍有繼續上漲的動(dòng)能。不過(guò)考慮到估值壓力已經(jīng)相對較大，湘財證券對全年紡服指數超越大盤(pán)仍持比較謹慎的態(tài)度，因此繼續維持行業(yè)"中性"的投資評級。短期建議關(guān)注行業(yè)以及年報數據超預期情況下的交易性機會(huì )。

中投證券表示，國內服裝出口由于國際上的剛性需求，未來(lái)情況不會(huì )繼續惡化，只有向好。根據目前國際市場(chǎng)需求的特點(diǎn)（剛性需求仍然需要"中國制造"），未來(lái)國際市場(chǎng)需求會(huì )隨著(zhù)經(jīng)濟的恢復增長(cháng)而逐步復蘇。應該重點(diǎn)關(guān)注具有較強議價(jià)能力的細分龍頭上市公司，如：魯泰A（000726）、山東如意（002193） 、江蘇陽(yáng)光（600220） 等。

紡織行業(yè)明星個(gè)股

江蘇陽(yáng)光 :完美風(fēng)暴 一觸即發(fā)

江蘇陽(yáng)光 為全球最大精毛紡生產(chǎn)企業(yè)，還是國家火炬計劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，現有精紡紗錠12萬(wàn)錠，織機600臺，是國內規模最大的高支高檔薄型面料生產(chǎn)基地。 "陽(yáng)光牌"精紡呢絨國內市場(chǎng)占有率第一，產(chǎn)業(yè)龍頭地位突出。

公司投資2.34億元設立寧夏陽(yáng)光硅業(yè)公司（占65%），公司規劃年產(chǎn)多硅晶4000噸，其首期年產(chǎn)1500噸多硅晶項目試產(chǎn)成功，于2009年3月全面投產(chǎn)。公司與下游硅業(yè)企業(yè)海潤光伏簽訂長(cháng)期供應協(xié)議，由于國家加大對光伏產(chǎn)業(yè)的政策扶持，2009年度公司投資的寧夏陽(yáng)光硅業(yè)公司將全面投產(chǎn)，未來(lái)該業(yè)務(wù)將保持增長(cháng)。我國較大的精毛紡生產(chǎn)企業(yè)，其"陽(yáng)光牌"精紡呢絨國內市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。目前公司承擔了國家863項目、國家技術(shù)創(chuàng )新項目、國家重點(diǎn)新產(chǎn)品、國家高新火炬計劃項目的科研攻關(guān)等，獲得數十個(gè)國家專(zhuān)利。

航民股份（600987）：紡織復蘇的瓶頸環(huán)節

印染將成紡織上游產(chǎn)業(yè)鏈需求復蘇的瓶頸環(huán)節1H09開(kāi)始，出口帶動(dòng)紡織服裝行業(yè)復蘇，進(jìn)而帶動(dòng)紡織服裝上游產(chǎn)業(yè)鏈需求增長(cháng)；環(huán)保壁壘導致印染行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻提高，近期基本沒(méi)有新批的印染企業(yè)，2007年開(kāi)始印染行業(yè)的調整提高了行業(yè)集中度，使得該行業(yè)將成為紡織服裝上游產(chǎn)業(yè)鏈需求復蘇的瓶頸環(huán)節，行業(yè)整體供需形勢向好。

產(chǎn)業(yè)鏈完整的印染加工型企業(yè)航民股份 是全國規模最大印染企業(yè)，擁有8億米印染能力，以及1900萬(wàn)米織布、發(fā)電5億度、蒸汽330萬(wàn)噸以及染料1萬(wàn)噸的產(chǎn)能，構成完整的印染產(chǎn)業(yè)鏈。印染業(yè)務(wù)采用委托加工、收取加工費用的模式，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

航運業(yè)務(wù)成新的增長(cháng)點(diǎn)控股子公司航民海運擁有約4萬(wàn)噸貨運能力，滿(mǎn)足自身約100萬(wàn)噸煤炭運輸需求外，富余約100萬(wàn)噸運力為周邊地區運輸燃煤。

來(lái)源： 證券日報

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