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棉價(jià)蹦極跳未來(lái)走向如何

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道紡織要聞發(fā)布時(shí)間：2010-12-15

資訊導讀：棉花價(jià)格過(guò)山車(chē)般的詭譎路徑，給產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節的企業(yè)帶來(lái)了無(wú)盡困惑，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。　　2009年底、2010年初以來(lái)，棉花價(jià)格長(cháng)期

棉花價(jià)格過(guò)山車(chē)般的詭譎路徑，給產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節的企業(yè)帶來(lái)了無(wú)盡困惑，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。

2009年底、2010年初以來(lái)，棉花價(jià)格長(cháng)期處于上漲態(tài)勢。特別是進(jìn)入9月后，棉花行情猶如坐上了火箭，一路上揚。11月11日，中國棉花價(jià)格指數(328級棉)到達31302元/噸的全年最高位。

此后，飆升的棉價(jià)終于迎來(lái)了全面暴跌。短短兩周時(shí)間，標準棉的現貨和期貨主力合約價(jià)格分別下跌了10%和23%.棉花價(jià)格過(guò)山車(chē)般的詭譎路徑——短期漲至年度最高后倏忽掉頭向下，給棉花產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節的企業(yè)帶來(lái)了無(wú)盡困惑，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。

預期逆轉業(yè)內普遍認為，回收流動(dòng)性的緊縮貨幣政策、棉價(jià)在前期過(guò)度上漲后的內在回調需求，都是這一輪暴跌不容忽視的外在因素。

央行近日連續收緊貨幣政策引發(fā)預期轉變。11月19日，央行決定自29日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。中國社科院農村發(fā)展研究所李國祥稱(chēng)，農產(chǎn)品(000061)價(jià)格的長(cháng)期上漲由成本上升推動(dòng)，短期上漲則是寬松的貨幣政策導致，一旦貨幣政策轉向，預期發(fā)生轉變，價(jià)格機制就能起作用，農產(chǎn)品的價(jià)格就回到正常價(jià)位。

近期棉花價(jià)格突降，除了貨幣政策和預期轉變之外，與大量下游企業(yè)關(guān)停并轉、減少訂單、降低棉花采購量也有很大關(guān)系。

從9月初以來(lái)，加工廠(chǎng)、棉紡織廠(chǎng)、服裝廠(chǎng)等棉花下游行業(yè)一直叫苦連天。中國棉紡織業(yè)協(xié)會(huì )名譽(yù)會(huì )長(cháng)徐文英表示，一般的小企業(yè)沒(méi)有棉花儲備，也不可能申請到進(jìn)口配額，只能通過(guò)交易市場(chǎng)或者以較高的滑準稅(對進(jìn)口稅則中的同一種商品按其市場(chǎng)價(jià)格標準分別制訂不同價(jià)格檔次的稅率而征收的一種進(jìn)口關(guān)稅，目的是使該進(jìn)口商品不論進(jìn)口價(jià)格高低，其稅后價(jià)格保持在一個(gè)預定的價(jià)格標準上，以穩定國內該商品的市場(chǎng)價(jià)格)配額外進(jìn)口。

“小企業(yè)本來(lái)風(fēng)險承受能力就差，周轉資金也少，哪里經(jīng)得起折騰？?jì)r(jià)格高到超出他們的心理價(jià)位，他們就不敢出手了，怕高價(jià)進(jìn)貨后過(guò)一段時(shí)間行情一變，貨全砸在自己手里。”徐文英說(shuō)。除了棉價(jià)高企導致成本上升外，棉紡織業(yè)還面臨著(zhù)人民幣升值、全球性通貨膨脹的影響。

不過(guò)，政府疾風(fēng)驟雨般的行政調控措施，才是主導這一輪棉價(jià)暴跌的“翻云覆雨手”。

可以觀(guān)測到的是，作為行業(yè)風(fēng)向標的山東魏橋集團，11月11日開(kāi)始持續下調其三級棉和四級棉的皮棉到廠(chǎng)接收價(jià)，數次單日的下調幅度甚至超過(guò)每噸千元，這開(kāi)啟了棉價(jià)下跌的大幕。

“作為全球最大的紡織集團，在一定程度上，中國棉價(jià)的漲跌都因為魏橋。”浙江一位資深棉業(yè)人士告訴記者，根據他獲得的消息，在10月中下旬棉花宏觀(guān)調控聯(lián)席會(huì )議后，政府已經(jīng)明確將嚴厲打擊炒作，且做好了調控預案。“調控思路應該在11月左右已經(jīng)知會(huì )魏橋。”他說(shuō)。

除了通過(guò)對龍頭企業(yè)的直接管控來(lái)影響市場(chǎng)心理預期，國家發(fā)改委10月末完成新疆棉的調研工作后，新疆棉的密集出疆也在11月全面啟動(dòng)。來(lái)自鐵路部門(mén)的消息顯示，按照運力的安排，在12月底之前，鐵路要確保至少100萬(wàn)噸的新疆棉出疆，這已經(jīng)超過(guò)中國一個(gè)月的用棉量。新疆棉每日至少300車(chē)皮的發(fā)送力度幾乎前所未有，而這樣的運力安排將持續到250萬(wàn)噸左右的疆棉全部完成外運。

風(fēng)向標魏橋在農產(chǎn)品價(jià)格普遍瘋漲，政府通脹管控承壓的背景下，棉花調控預案隨之出臺。

嚴厲打擊惡意炒作、監控重點(diǎn)企業(yè)是調控的重要手段之一。魏橋集團首當其沖，處于嚴密監控的范圍。11月11日，魏橋開(kāi)始試探性下調其皮棉采購價(jià)，三級皮棉的采購價(jià)格小幅下調了200元/噸，同日，棉花現貨價(jià)格、期貨價(jià)格應聲下滑。

11月13日開(kāi)始，魏橋連續數日每日下調三級棉采購價(jià)1000元/噸，棉花現貨、期貨價(jià)格暴跌格局開(kāi)始呈現。

魏橋紡織700萬(wàn)紗錠的產(chǎn)能位居全球紡織業(yè)第一，其每年棉花的消耗量大約100萬(wàn)噸左右，占全國用棉量的10%左右。

在山東，大大小小的棉花收購加工企業(yè)們都是根據魏橋當天的皮棉收購報價(jià)，倒推計算出籽棉的收購價(jià)應該處在哪個(gè)水平。一旦超過(guò)這一售價(jià)，收購就很難進(jìn)行，棉商們深知這筆交易可能面臨虧損風(fēng)險。

下游的棉紡企業(yè)們也都參照魏橋報價(jià)。浙江一家頗具規模的棉紡企業(yè)負責人透露，全國超過(guò)200萬(wàn)紗錠的棉紡企業(yè)屈指可數，跟隨魏橋這樣的超大紡企報價(jià)確定收購成本線(xiàn)能夠在一定程度上控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

事實(shí)上，在魏橋接連下調收購報價(jià)后，棉花的購銷(xiāo)幾乎已經(jīng)處于全面停滯狀態(tài)。

國金證券(600109)的一位棉業(yè)分析師告訴記者，當前棉紡這一鏈條上的基本情況是，棉農不賣(mài)，棉販不收，棉花收購加工企業(yè)收不著(zhù)，加工出來(lái)的皮棉又銷(xiāo)售不出去。“當前還在敞開(kāi)門(mén)收購的基本只有魏橋一家，只是收購的報價(jià)一天比一天低。”22日、23日，魏橋三級棉收購價(jià)分別下調了800元、500元/噸。

實(shí)際上，這一輪棉價(jià)的瘋漲，行業(yè)內曾有不少聲音將其部分歸咎于魏橋密集大幅上調皮棉收購價(jià)，“推漲和拉跌的操作手法其實(shí)是一樣的。”國金證券的分析師說(shuō)，從魏橋本身的意愿來(lái)看，棉價(jià)處于上漲通道對其有利，用前期低價(jià)棉生產(chǎn)，在棉和紗線(xiàn)價(jià)格都上漲的情況下，不論后期是轉手賣(mài)棉還是賣(mài)紗都能獲得不菲的收益，而這也是所有稍具規模的棉紡企業(yè)今年上半年的操作路徑。

“魏橋近期拉跌的手法背后，并不排除龍頭企業(yè)呼應政府抑制農產(chǎn)品價(jià)格瘋漲的可能性。”國金證券分析師認為，行政打壓價(jià)格的痕跡顯而易見(jiàn)。

超跌可能性不大改善市場(chǎng)供需也是棉花調控預案的一個(gè)重要內容。

面對今年400萬(wàn)噸的棉花缺口，進(jìn)口棉和儲備棉的補充必不可少，不過(guò)在8月-10月間投入100萬(wàn)噸儲備棉入市后，國儲手頭的儲備棉資源估計已經(jīng)不超過(guò)100萬(wàn)噸。

進(jìn)口棉方面，即便今年發(fā)改委再度增發(fā)滑準稅配額，在國際棉價(jià)高位的背景下，進(jìn)口棉難以起到抑制國內棉價(jià)上漲的作用。更重要的是，船期的緊張，使得大量的外棉難以及時(shí)到貨補充國內需求。

上述浙江紡織企業(yè)負責人告訴記者，他們公司已經(jīng)采購了數萬(wàn)噸美國棉，但由于船期緊張，近期采購的美棉到貨時(shí)間要排到明年8月，印度棉到貨時(shí)間可能稍早，也要到4、5月。公司近期到貨的1萬(wàn)多噸進(jìn)口棉都是若干月以前簽訂的采購合同。“今年用棉的比例預計為1/3進(jìn)口棉，1/3內地棉，1/3新疆棉，而在過(guò)去進(jìn)口棉比重僅占兩成左右。”

這一背景下，如何盤(pán)活中國國內市場(chǎng)現有的資源成為這一輪棉價(jià)調控的關(guān)鍵所在。

新疆占據著(zhù)中國1/3的棉花產(chǎn)量，新疆官方預計今年的產(chǎn)量大致在280萬(wàn)噸左右，但由于新疆棉的產(chǎn)量數據歷年偏差都不小，最終數據存在大幅修正的可能性。

“如果按照280萬(wàn)噸產(chǎn)量估算，出疆的棉花大致會(huì )在250萬(wàn)噸左右。”前述分析師說(shuō)，由于鐵路運力的制約，新疆棉出疆的進(jìn)度也在一定程度上影響著(zhù)中國棉價(jià)的漲跌。

從9月份新棉上市至今，當前新疆棉外運的數量已經(jīng)達到37萬(wàn)噸，12月開(kāi)始日運量將不低于310車(chē)皮，要確保9月至12月底前有100萬(wàn)噸新疆棉出疆。這樣的運力安排幾乎前所未見(jiàn)。據知情人士透露，歷年新疆棉每日外運的車(chē)皮數僅僅為150車(chē)，今年年初大量新疆棉未能出疆導致棉價(jià)上漲，加大了下游紡織企業(yè)和出口企業(yè)負擔，此事反饋到國務(wù)院高層領(lǐng)導后，得到直接批示，以致鐵路系統在今年3、4月份重新調整運力，搶運新疆棉。

業(yè)內人士普遍認為，在密集的甚至帶有行政調控色彩的多重措施施壓下，棉價(jià)開(kāi)始大幅下跌，但是考慮到本身供不應求的格局并未改變，棉價(jià)不會(huì )長(cháng)期下跌。

按照目前籽棉6元/斤的價(jià)格折算，算上加工企業(yè)500-700元/噸的合理利潤，皮棉的售價(jià)應該在2.6萬(wàn)元/噸左右。國金證券分析師指出，成本和供求的支撐，棉價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間內大幅下跌的可能性并不大。

來(lái)源：《光彩》

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