海關(guān)總署今天發(fā)布前11個(gè)月我國外貿進(jìn)出口情況：1至11月,我國進(jìn)出口總值26772.8億美元,比去年同期增長(cháng)36.3%。其中紡織品前十一月累計出口金額為696.845億美元，同比增長(cháng)29.6%；服裝前十一月累計出口金額1169.363億美元，同比增幅為21.2%，紡織服裝出口數據，尤其是下半年出口增速超出我們預期。

歐美消費恢復性增長(cháng)是我國出口回暖的主要原因之一：美國、歐盟和日本依然是我國紡織品和服裝出口的主要市場(chǎng)，美國和歐盟消費自2009年下半年開(kāi)始逐步好轉，2010年5月以來(lái)保持平穩復蘇趨勢，是我國紡織服裝出口增長(cháng)的主要原因；

下半年出口超預期與原材料漲價(jià)預期、通脹預期、勞動(dòng)力成本上升預期，以及人民幣升值預期共同作用下的外商提前備貨有很大關(guān)系：我們圖表1,2顯示歐美零售消費僅僅是平穩復蘇，但通過(guò)我們觀(guān)察美國紡織服裝進(jìn)口數據，2010年下半年不僅僅是中國，其他主要對美紡織服裝出口國同樣，在09年下半年同比基數較高的基礎上，仍然持續實(shí)現對美紡織服裝品出口的逐月高增長(cháng)，尤其是今年6月，美國從所有主要紡織服裝進(jìn)口國的進(jìn)口數據激增，我們認為這是美國零售商對下半年紡織原材料漲價(jià)預期的判斷導致的提前備貨行為，尤其是對中國除原材料漲價(jià)預期之外，還有通貨膨脹預期、勞動(dòng)力成本上升預期，以及人民幣升值預期等多重因素的預判，導致2010年下半年我國紡織服裝出口持續高速增長(cháng)。

行業(yè)整合加劇，大中型企業(yè)受益。全球性的原材料價(jià)格上漲導致下游客戶(hù)對產(chǎn)品漲價(jià)接受較往常容易，今年紡織行業(yè)總的效益也比較好，但1/3的企業(yè)占據了全行業(yè)90%以上的利潤，大部分無(wú)資金儲備原材料的中小型企業(yè)面對原材料成本和勞動(dòng)力成本驟增，基本停止接單，利潤非常低甚至虧損，難以維持經(jīng)營(yíng)。

來(lái)源： 國金證券

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