8月17日訊

一、國際供需改善，庫存仍在降低

根據ICAC8月份預測，2010/2011年度全球的產(chǎn)量將超過(guò)消費量，預計高出32萬(wàn)噸之多，這將結束連續5年的供小于求的格局。

從目前來(lái)看，各預測機構對下年度的棉花產(chǎn)量都寄予厚望，但是在未來(lái)天氣仍有變數的情況下，棉花產(chǎn)量仍不能蓋棺定論。目前的預測都是基于未來(lái)天氣良好的情況，已經(jīng)透支了利空因素。一旦后期出現連續的陰雨天氣，棉花的真實(shí)產(chǎn)量低于預測的產(chǎn)量的可能性要大得多。而且即使棉花大量增產(chǎn)，由于前5年的連續供不應求，下年仍將大量消耗期初庫存，期末庫存仍在遞減可能。據美國農業(yè)部的7月預測，下年度庫存消費比降低至41.7%，為1994/1995年以來(lái)的新低，這將支持棉價(jià)維持高價(jià)位。

對于消費量的預測，各預測機構都持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，這也主要基于下年全球宏觀(guān)經(jīng)濟仍處于緩慢復蘇的趨勢中。從目前全球主要國家的各項經(jīng)濟指標來(lái)看，盡管全球經(jīng)濟復蘇受挫，復蘇步伐放緩，但受各國政策刺激政策謹慎退出或推遲退出以及全球抵抗金融危機所積累的經(jīng)驗等有利因素影響，全球經(jīng)濟在近期仍將慢速發(fā)展，而不會(huì )出現如有些人士所擔心的“二次探底”問(wèn)題。中國紡織品服裝主要依賴(lài)出口，全球經(jīng)濟下半年仍在復蘇通道中，對中國紡織品服裝的出口影響不大。

二、國內缺口擴大，進(jìn)口依賴(lài)度高

盡管從全球來(lái)看，棉花供需缺口縮小，甚至有供大于求的預測。但是國內供需缺口卻仍在小幅擴大。根據USDA7月預測，下年度中國棉花產(chǎn)量在718.5萬(wàn)噸，消費量仍維持在1066.9萬(wàn)噸的高位，產(chǎn)消差348.4萬(wàn)噸，缺口擴大21.8萬(wàn)噸。

目前各方對中國的棉花產(chǎn)量預測仍較為樂(lè )觀(guān)。但是前期天氣對棉花影響仍較大，今年苗情明顯差于往年。7月下旬，黃淮、江淮、漢水流域降雨量明顯偏多，部分地區降雨較強，不利于棉花開(kāi)花現蕾。另外主產(chǎn)區新疆棉花播種初期即遭受極端天氣影響，部分棉田重新補種，如果霜期提前到來(lái)的話(huà)，對棉花質(zhì)量和產(chǎn)量將有不利影響。

下年度國內棉花的缺口主要靠進(jìn)口來(lái)補給。2009/2010年度棉花缺口326.6萬(wàn)噸，其中光拋儲就貢獻170萬(wàn)噸的量(含即將拋儲60萬(wàn)噸)，占缺口的一半還多。但是目前國儲棉儲備不多，下年度再拋的可能性幾乎為零，而且棉價(jià)一旦降低，收儲措施將即刻啟動(dòng)。因此，下年度中國的棉花缺口將極大地依賴(lài)進(jìn)口棉來(lái)補足，1/3的棉花需求量需要靠進(jìn)口來(lái)彌補。這樣以來(lái)，棉價(jià)的主動(dòng)權將更多地掌握在外商手中，國內的調控余地將縮小。

三、結論

通過(guò)以上分析可知，即使后期天氣狀況良好，下年度棉花豐產(chǎn)，全球棉花庫存消費比仍會(huì )在低位徘徊。另外我國的棉花缺口仍維持在高位，國內外的棉花不排除出現聯(lián)動(dòng)上揚的局面。對于下年度棉價(jià)，我們仍持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，預計主要價(jià)格運行區間在16000—18000之間，主基調仍是振蕩上揚格局。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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