中美戰略經(jīng)濟對話(huà)(The China-US Strategic Economic Dialogue )舉行前夕，人民幣昨天“出人意料”的“大幅貶值”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于央行匯率政策開(kāi)始轉向的遐想。

進(jìn)入12月的首個(gè)交易日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)在連續兩個(gè)交易日小幅下行的基礎上大跌156基點(diǎn)，創(chuàng )出自5月8日以來(lái)的最大單日跌幅。

當天美元兌人民幣6.8505這一中間價(jià)，更是創(chuàng )下8月21日以來(lái)的最高水平。至收盤(pán)，人民幣兌美元較上周五收盤(pán)價(jià)暴跌499個(gè)基點(diǎn)，報6.8848，較上一交易日下挫0.73%，創(chuàng )下匯改以來(lái)最大跌幅。

有分析人士指出，央行上周大幅降息108個(gè)基點(diǎn)，現在看來(lái)人民幣溫和走軟可能是貨幣政策大幅放松的內容之一——為應對全球經(jīng)濟陷入衰退，中國外貿出口面臨困境，央行可能通過(guò)人民幣走軟來(lái)刺激正在放緩的經(jīng)濟。

長(cháng)江證券資產(chǎn)配置研究員鐘華說(shuō)，首先有一個(gè)現象，就是銀行間的中間價(jià)把人民幣兌美元往下調了千分之一，調到了6.85。

他說(shuō)，關(guān)于人民幣兌美元貶值的趨勢，在今年3月份就提到了可能會(huì )出現這種現象。

“當時(shí)我們給的標的就是次貸危機可能對世界經(jīng)濟整體調整步驟呈現三個(gè)階段：在第二個(gè)階段里面會(huì )出現的現象是歐元區增長(cháng)大幅度回落，歐元兌美元會(huì )出現大幅度貶值。”

“第三個(gè)階段實(shí)際上就是一些發(fā)展中國家尤其像中國的外貿會(huì )出現回落。在經(jīng)濟增長(cháng)明顯回落的過(guò)程中，一方面美國是率先回落直接導致了兩個(gè)國家在進(jìn)行調率的時(shí)候之前的息差會(huì )縮小，就可能會(huì )出現貶值。”

“就目前整個(gè)的外匯儲備來(lái)看，人民幣兌美元這種小幅度貶值一方面有利于自身經(jīng)濟增長(cháng)的調整，另一方面這種大幅度貶值的現象不會(huì )太長(cháng)或者說(shuō)幅度不會(huì )出現太大。”他說(shuō)。

他認為，人民幣年內貶值5%不算多，“因為這兩天一些發(fā)達國家兌美元的貶值幅度非常大，英鎊昨天一天就將近貶值4%。”

人民幣貶值之后對緩解出口壓力當然有好處，但是另一方面人民幣大幅度貶值可能會(huì )導致資本外流，這二者如何平衡？

鐘華說(shuō)，人民幣在目前情況下不大會(huì )出現大幅度貶值，因為大幅度的貶值對國家的經(jīng)濟體是沒(méi)有好處的。

他舉例，韓元大幅度貶值之后出現了很明顯的資本外逃的跡象，對韓國經(jīng)濟的影響比較大。中國跟韓國相比，未來(lái)的增長(cháng)空間比韓國肯定要大，“短期人民幣小幅度貶值會(huì )出現一些的資本外流，但是我覺(jué)得大規模出逃的可能性很小。”

他說(shuō)，人民幣小幅貶值最受益的可能是出口型企業(yè)，比如對紡織行業(yè)有一些利好。

“匯率的因素并不是主導一個(gè)產(chǎn)業(yè)競爭力的主導因素，而且我們對出口方面也不是特別樂(lè )觀(guān)。人民幣兌美元的貶值是中國經(jīng)濟調整過(guò)程里面必然存在的現象，但是這種現象并不能解決根本問(wèn)題，因為中國更多的還是依賴(lài)于世界經(jīng)濟的規模。”

“中國本身都是屬于偏低端的產(chǎn)品，中國出口產(chǎn)品結構里主要以機電產(chǎn)品為主，這方面可能更多的還是依賴(lài)于整個(gè)經(jīng)濟恢復程度的變化。中國出口的產(chǎn)品里，自己通過(guò)創(chuàng )新來(lái)帶動(dòng)需求的能力是很小的，所以只能靠依賴(lài)外部需求。”鐘華說(shuō)。

來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，12月2日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.8527，較前一交易日再走低22個(gè)基點(diǎn)。

來(lái)源： 搜狐證券

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